經濟數據利好不足 國際油價下行空間有限

　　經濟數據利好、需求提振未能刺激國際油價抬升，近日市場心態隨著意大利這個歐元區第三大經濟體的議會選舉而有所起伏。分析人士指出，在經歷此輪調整之后，油價將企穩回升，進一步下行的空間有限

　　意選舉困局沖擊大

　　由於意大利出現選舉僵局，２月２６日，倫敦洲際交易所４月交貨的北海布倫特原油期貨價格大跌１.７３美元，收於每桶１１２.７１美元，跌幅為１.５１％。紐約商品交易所４月交貨的輕質原油期貨價格下跌０.４８美元，收於每桶９２.６３美元，跌幅為０.５２％。

　　目前在歐元區，人們對意大利經濟的擔憂已經蓋過其他任何利好消息，如德國2月綜合PMI連續第三個月擴張、該國第一季度經濟有望重啟增長等。

　　意大利是歐元區的第三大經濟體，此次議會選舉並沒有產生明確獲勝的政黨聯盟，市場擔憂未來意大利還將再次舉行選舉，並可能對該國的緊縮政策產生負面影響，從而令歐債危機再現波瀾。

　　２０１１年意大利債務高達１．９萬億歐元（約合２．５萬億美元），公共財政瀕臨破產，前總理貝盧斯科尼被迫下台。隨后一年多時間裡，看守總理蒙蒂組建的臨時政府勉力推行緊縮增稅、勞動力市場改革等，逐漸恢復意大利的國際信譽，但去年底貝盧斯科尼所在的自由人民黨突然表示不再支持蒙蒂政府，貝盧斯科尼再度加入選戰，他一旦當選，將阻礙意大利推行削減國家支出並減稅的政策。

　　上海中期期貨分析師李宙雷在接受《國際金融報》記者採訪時表示，市場擔憂歐元區國家此前堅定的緊縮路線會發生動搖。在意大利選舉陷入僵局的消息帶動下，全球風險資產遭到集體拋售，投資者擔心歐債危機卷土重來。不過，意大利目前的情況隻能算是一個小插曲，並不會改變整個歐元區此前制定的方針，也就是說，歐債危機已經過去，對市場的負面影響將不斷轉淡。

　　經濟利好反應平淡

　　近日，美國經濟數據頗為搶眼，特別是美國房地產市場延續復蘇勢頭。標普?凱斯席勒房價指數報告顯示，２０１２年１２月美國房價繼續上漲。在排除季節性因素之后，２０１２年１２月，美國１０個大城市房價環比上漲０．９％，如不排除季節性因素，環比上漲０．２％。２０１２年，美國全國房價指數上漲了７．３％。

　　另外，美國行業研究機構大型企業聯合會２月２６日公布的報告顯示，美國消費者信心指數繼１月下跌后２月反彈，顯示美國消費者對經濟前景的看法改善。報告顯示，２月美國消費者信心指數上升至６３．３，該指數１月修正后為５８．４。

　　不過，當日美國聯邦儲備委員會主席伯南克在參議院金融委員會作証時表示，在美國當前高失業率的情況下，需要繼續施行量化寬鬆的政策。

　　李宙雷表示：“伯南克發表言論稱，量化寬鬆政策是利大於弊，並提到其退出的前提是就業市場的徹底好轉，這與此前他的言論保持一致。目前，美國經濟持續復蘇的勢頭依然在延續，但就業市場並未發生徹底地好轉，因此美國的量化寬鬆政策恐將難以提前退出。量化寬鬆政策仍將對以美元計價的大宗商品價格形成一定的支撐作用。”

　　新湖期貨分析師姚瑤認為，雖然美國經濟處於復蘇中，但由於受到量化寬鬆政策爭議以及3月1日自動減支期限臨近的影響，經濟利好對油價的支撐作用有限。

　　目前美國民主、共和兩黨仍存在分歧，如果不能就將於３月１日啟動的約８５０億美元的減支計劃達成一致，將會對美國經濟產生拖累，並將沖擊大宗商品市場。

　　伊核談判增加波動

　　除去宏觀經濟風險外，原油市場還在關注伊朗和六國集團（中國、俄羅斯、美國、法國、英國和德國）在哈薩克斯坦有關伊朗核計劃的談判，預計如果伊朗同意暫停最為敏感的核項目，六國可能限制制裁，原油風險溢價將降低。

　　李宙雷指出，就原油基本面來看，2月國際三大能源組織均不同程度地上調了今年全球原油需求的增幅。其中，主要的依據是中國經濟自去年第四季度以來回升，將帶動全球原油需求的增長。中國今年1月進口原油2515萬噸，同比增長7.4%﹔進口額達到199.42億美元，同比增長6.9%。整體上來看，今年第一季度原油需求仍將穩步增長。

　　但萬達期貨分析師孟陽指出，意大利選舉結果的不確定性使得投資者擔心歐洲原油需求。美國當地原油產量增加，汽油庫存高企，使得從西歐出口至美國東海岸的汽油數量下滑。若歐洲經濟復蘇前景弱於預期，歐洲當地原油消費量的下滑幅度將超過預期的每天30萬桶。

　　姚瑤表示，目前宏觀面有不利因素存在，歐洲各國政局風險加大，伊朗核問題可能造成國際油價波動，預期近期國際油價走勢偏空。

　　李宙雷認為，在經歷此輪調整之后，油價將企穩回升，進一步下行的空間有限。