貨幣佔GDP比值偏高與物價高企無必然關聯

新華網北京３月２１日電（記者 王宇）近期外界對我國貨幣供應量佔ＧＤＰ比值偏高現象格外關注，有些人將之與物價上漲聯系起來，事實上，比較各國貨幣增長狀況可以發現，貨幣佔ＧＤＰ高低與通脹的發生並無直接聯系。

目前我國廣義貨幣供應量超過９９萬億元，佔ＧＤＰ比重接近１９０％。而日本Ｍ２佔ＧＤＰ比重雖高達２３８．８％，但其物價水平長期維持負增長﹔俄羅斯的物價指數已超過１０％，但其Ｍ２佔ＧＤＰ比重卻僅有４３．９％。可見，僅由貨幣佔ＧＤＰ比值偏高就得出通脹水平高的判斷，是沒有根據的。

貨幣佔ＧＤＰ比重偏高與貨幣超發也無直接關系。眾所周知，貨幣過多會導致通貨膨脹，貨幣過少會抑制經濟增長，因此，評判一國貨幣是否超發，判斷貨幣增長是否適當，應主要看是否導致物價的過快上漲，是否維持了經濟的平穩增長。

對比２００１年到２０１１年十年間世界各主要經濟體ＧＤＰ增速與ＣＰＩ漲幅可以發現，中國總體實現了較高增長和較低通脹，而十年時間裡巴西、印度、南非、俄羅斯等國經濟增長水平位於３％到７％之間，並不算高，但其ＣＰＩ水平卻均超過了５％，俄羅斯更是高達１２．８％。可見，我國的Ｍ２規模總體上是符合我國經濟實際需要的，此外，由於我國的Ｍ２實際包含了公眾以銀行存款形式保存的財富，因此Ｍ２的增長在很大程度上也反映出居民收入和社會財富的增長，是經濟發展的體現。

公眾有時把錢包中的貨幣與經濟學中的Ｍ２混為一談。事實上，經濟學意義上的廣義貨幣Ｍ２與人們通常所說的貨幣（紙幣和硬幣）或鈔票是不同的，兩者不能混淆。后者指的是個人、企業、機關團體等持有的流通中現金，是真正意義上央行向社會公眾發行的貨幣，也就是通常所說的Ｍ０。

與世界主要國家相比，我國的Ｍ０並不高。資料顯示，截至２０１２年末，美國、歐元區、日本的Ｍ０都在１萬億美元左右，而我國的Ｍ０為５．５萬億元人民幣，約合８６６５億美元。從Ｍ０佔ＧＤＰ之比看，我國Ｍ０?ＧＤＰ為０．１１，略高於美國和歐元區，這主要是由於國人更習慣使用現金、發達國家公眾更多地使用銀行卡和支票等非現金結算工具所致。