日本央行換人在即 日元繼續看跌

3月15日，日經225種股票指數收盤報12560.95點，和2012年9月19日的指數相比，半年間上漲幅度達到36.1%，在四年半高位。當日美元兌日元匯率報95.25日元，與2012年9月19日相比，貶值幅度則達到21.5%。將於本月20日進行的日本央行管理職位換人，進一步推升了日本寬鬆貨幣政策的憧憬，對股市形成支撐，而日元則繼續看跌。

上周通過提名的日本央行行長黑田東彥及副行長岩田規久男和中曾宏將於3月19日白川方明到期離任后，立即接任央行管理職位。

日本央行全新的三人組陣容可以說是安倍“欽點”的鴿派人選。輿論一致認為，黑田上任后幾乎肯定會加大寬鬆貨幣政策的力度。由於在聽証會上黑田表示，決策時速度非常重要，一些人甚至認為，黑田可能在上任伊始即召開緊急會議提前放鬆貨幣政策，而不是等到4月初的央行例會上再採取行動。

在國會出席提名確認聽証會時，黑田和副手岩田規久男都明確表示，將支持購買較長期限的政府國債，擴大日本央行的資產負債表，以實現新設定的2%通脹目標。黑田和兩位副行長人選在聽証會上曾闡述了其准備採取的和不會採取的放鬆措施。黑田表示，日本央行應當設法影響預期，但如果預期沒有實現，會帶來失望，市場會以相反的方向做出反應。他表示，自己對提高央行國債購買計劃規模以及實現購買對象多樣化持開放態度，但排除了購買海外債券的可能性，對於降低短期利率下限的態度也不明確。岩田規久男也強調稱，單靠日本國債購買計劃，就足以實現央行最新制定的通脹率目標。他在國會參議院的聽証會上表示，根據他的研究，他感覺可以通過購買長期日本國債在兩年內實現2%左右的通脹率目標。

對此，華盛頓彼得森國際經濟研究所總裁波森表示，為了兌現通貨再膨脹的承諾，日本央行新的領導層可能擴大貨幣寬鬆政策的工具，這會帶來重大轉變。

從上周五公布的湯森路透調查結果看，在4月3日至4日的下次例會上，黑田將宣布進一步放寬政策。此次在3月8日至13日進行的調查顯示，18位受訪者中有15位認為，日本央行在4月初的政策會議上將進一步放鬆政策。17位受訪者表示，央行將增加國債購買﹔15位稱其會開始購買到期期限在3年期以上的國債。

摩根大通預計，如果黑田東彥能夠說服現有政策委員會委員推進他的計劃，日本央行可能最早在4月初舉行的下一次政策會議上放寬貨幣政策。摩根大通日本經濟學家A dachi表示，黑田不太可能召開緊急會議。不過他可能會搞突然襲擊，讓市場和公眾意識到政策機制已經改變。

寬鬆貨幣政策，尤其是現任首相安倍的“安倍經濟學”，成為日元貶值的催化劑。日元近三個月貶值速度尤其迅速。

不過，匯豐控股駐香港的亞洲經濟聯席研究主管紐曼表示，市場對日本央行新領導層的預期非常高，如果決策者沒有落實計劃，日元將很快再次上漲。

前日本財務省官員、“日元先生”?原英資(Eisuke Sakakibara)3月15日表示，由於日本經濟問題是結構性問題，安倍晉三力促日本央行印鈔以對抗通縮的計劃恐將落空。

?原英資指出，日本將繼續鬆綁貨幣政策，但通脹目標達到2%恐無法實現。他警告說，今年以來日元兌美元貶值接近11%。“如果美元兌日元突破100，那麼下一個目標將是130，這對日本經濟來說是個高風險。”而日元兌美元在90至95之間對經濟是最有利的。

安倍晉三親自提名的日本央行新核心決策層或許會給安倍經濟學帶來一個新的蜜月期，通過更為激進的貨幣寬鬆政策來應對日本的通貨緊縮和提振日本經濟，並且在市場上呈現出股升匯跌的局勢。不過政策是否能給經濟帶來長久利好有待觀察。