抄底黃金？為時尚早！

    2013年4月12日黃金悄無聲息地跌破1550美元/盎司一帶的支撐，打破了持續約兩年之久的震蕩格局，也打破了黃金十二年大牛市的輝煌。之后約三天時間暴跌將近250美元/盎司，使空頭投資者大呼歡喜，而重倉多頭投資者則瀕臨爆倉邊緣。近兩個交易日，金銀跌幅有所收窄，這是否意味著已經可以“抄底黃金”了？

　　暴跌過后 可宜抄底？

　　關於近期黃金重挫的背后原因，眾說紛紜。深入研究后，筆者發現兩方面因素才是最根本的原因：一是普通參與者思考方式的慣性惹的禍，歷史上COMEX黃金曾經三次觸及1520-1540美元一帶出現反彈，導致投資者事先並未感知到這波暴跌﹔二是機構投資者掌握了市場普通投資者的思考方式，如美林在黃金初步跌破1550美元這一技術關口的兩個小時之后，成功把握住了市場脈搏，在半個小時之內拋售了高達300噸的黃金。

　　經過一輪暴風驟雨式下挫后，現在是抄底黃金的好時機嗎？筆者認為抄底黃金為時尚早。黃金暴跌之際，大量在1540美元/盎司一帶布局中線的多單投資者止損離場或者爆倉出場，黃金多頭投資者元氣大傷，短期內缺乏絕地重生的力量。同時，塞浦路斯拋售的4億歐元黃金儲備不僅打擊了市場的信心，而且在目前需求不足的情況下，供應大增將拖累金價下跌。另外，全球最大黃金ETF基金（SPDR）自去年12月中旬以來一直處於減倉之中，減倉量約達169.82噸，反映出機構投資者並不看好未來黃金價格，這是金價未來走勢的風向標。此外，美國著名投資家羅杰斯預料：“黃金在可見將來會下跌更多，但預計10年期限上，黃金最終會上漲”，更加堅定了筆者看空黃金的決心。

　　金價底部在哪？

　　結合現貨黃金月K線圖，筆者發現其M頭形態已確立，尤其是在成功下破頸線形成的支撐位1500美元/盎司后出現了暴跌，根據此形態特有的等倍原則計算，初步底部位置為1220美元/盎司一帶。

　　綜上所述，黃金價格仍不排除有進一步下挫的可能。此外，自2009年投資性需求超越首飾金需求主導金價運行之后，黃金投資性需求的變化已顯得十分關鍵，因此2012年投資性需求大幅下滑已為金價的下挫埋下了伏筆。在避險功能逐步消失以及儲備價值慢慢被忽視的情勢下，黃金重啟反彈並非易事。因此，操作上，穩健投資者暫宜觀望，激進投資者切勿盲目抄底，宜逢高建立空頭頭寸。