IPO重啟進入倒計時 大股東減持受約束

　　在IPO停滯7個月后，6月7日，《中國証監會關於進一步推進新股發行體制改革的意見(征求意見稿)》正式公布，這不僅意味新股發行體制改革將進入新階段，同時IPO重啟也進入倒計時。推進市場化、約束股東減持、加大監管執法力度，這些新舉措將給股市擴容減壓，給大股東增加責任和壓力。

　　671家企業排隊等上市

　　根據要求，對此次新股發行體制改革的意見和建議最遲要在6月21日前反饋至中國証監會，因此業界解讀IPO重啟已進入倒計時。

　　但與之前兩次IPO長時間停滯不同，雖然去年11月新股發行上市已經實質性停滯，但企業排隊等待IPO的規模卻十分龐大。截至今年6月7日，滬市主板、深市中小板和創業板仍有671家企業排隊等待IPO。這其中，已經有83家企業通過了証監會的發行審核。

　　股東減持受約束

　　在此次改革的征求意見中，對推進新股市場化發行機制、強化發行人及其控股股東等責任主體的誠信義務、改革新股配售方式都提出了具體要求，其中對上市企業大股東的減持約束，成為對此前股東減持套現增加壓力的一劑“猛藥”。

　　股東在上市后瘋狂減持套現，一直是中國股市一大特點，也是受到中小投資者詬病的一大頑疾。

　　對此，新的改革征求意見中對此提出了四個限制。第一是發行人控股股東和相關董事、高管，在所持限售股解禁后兩年內減持的，其減持價格不能低於發行價﹔第二是公司上市后半年內，如果股價連續20個交易日的收盤價均低於發行價，或者上市后6個月期末收盤價低於發行價，股東持有公司股票的鎖定期限自動延長至少6個月﹔第三是大股東要提出上市后五年內公司股價低於每股淨資產時穩定公司股價的預案﹔第四是提高公司大股東持股意向的透明度。

　　對造假變臉說不

　　記者看到，在此次改革征求意見稿中，“抽查”“調查”“稽查”等詞語屢次出現，証監會明確表示將加大監管執法力度，切實維護“三公”原則，並提出九個方面的具體要求。

　　在此次改革征求意見稿中，証監會表示，審核過程中發現發行人申請材料中記載的信息自相矛盾、或就同一事實前后存在不同表述且有實質性差異的，中國証監會將中止審核，並在12個月內不再受理相關保薦代表人推薦的發行申請。涉嫌虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏的，相關機構將被移交稽查部門立案查處。

　　同時，在發審會前，中國証監會將對保薦機構、會計師事務所、律師事務所等相關中介機構的工作底稿及盡責履職情況進行抽查。証監會還強調，將強化發行監管與稽查部門的聯動機制。

(來源:中華工商時報)