銀監會嚴控理財產品投資非標債權資產 須“一一對應”

　　《通知》的核心是要求理財產品均須與其所投資資產（標的物）相對應，做到每個理財產品單獨管理、建賬和核算。隻有堅持資金來源一一對應，才能真實反映每一項理財產品的真實情況。權威人士稱，這也是理財業務健康發展的根本

　　銀監會近日下發了一份名為《關於規范商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》。這是銀監會對理財產品投資監管祭出的一記重拳。

　　理財產品投資非標債權資產

　　必須“一一對應”

　　據記者了解，《通知》的核心是要求理財產品均須與其所投資資產（標的物）相對應，做到每個理財產品單獨管理、建賬和核算。單獨建賬指為每個理財產品建立投資明細賬，確保投資資產逐項清晰明確﹔單獨核算指對每個理財產品單獨進行會計賬務處理，確保每個理財產品都有資產負債表、利潤表、現金流量表等財務報表。隻有堅持資金來源一一對應，才能真實反映每一項理財產品的真實情況。權威人士稱，這也是理財業務健康發展的根本。

　　而理財產品投資非標債權資產類業務的對應要求更加嚴格。《通知》規定，對於本通知印發前已投資的達不到“一一對應”要求的非標債權資產，商業銀行應比照自營貸款，按照《商業銀行資本管理辦法（試行）》要求，於今年底前完成風險加權資產計量和資本計提。

　　據了解，自通知印發之日起，如果銀行不能實現“一一對應”要求，銀監會將不再允許其新增非標債權資產業務。對於通知印發前的存量資產，銀監會將給予寬限期。根據要求，銀行要對已經投資的產品進行整改、梳理，使理財產品與跟投資品一一對應起來，如果實在做不到的，則必須在2013年底前計提資本。據了解，目前有部分銀行已經按照上述原則實現了“一一對應”，但也有一些銀行未單獨建賬、單獨管理。

　　據了解，盡管理財投資屬於銀行的表外資產，但是在實際的操作中，一些銀行事實上承擔了潛在的代償風險。而按照有關規定，這部分風險需要在第二支柱下計提資本。但這並非意味著這部分資產需要入表。據了解，這種計提是風險轉表而非會計轉表，因而不會擠壓銀行表內的信貸資產。

　　投資非標債權資產

　　堅持限額管理原則

　　去年以來，商業銀行理財直接或通過非銀行金融機構、交易平台等間接投資於非標債權資產業務增長迅速。一些商業銀行在業務開展中，通過跨業交易、跨機構合作進行風險資產騰挪或轉移，規避了貸款管理和相關監管要求。商業銀行由此放大的信貸投放，可能對沖了國家宏觀調控政策及貨幣政策的力度。這也是銀監會下重拳治理這類理財產品的最直接目的。

　　為了防止業務規模過快擴張而引發系統性風險，《通知》要求商業銀行應當合理控制理財資金投資非標債權資產的總額，理財資金投資非標債權資產的余額在任何時點均以理財產品余額的35%與商業銀行上一年度審計報告披露總資產的4%之間孰低者為上限。

　　業內人士分析指出，這一規定的實質是從“銀行對‘資產負債規模管控的匹配程度’及‘對理財業務的把控程度’兩者誰更審慎的角度”做出的。“我覺得這個限額的規定，關注點不應在數字上，而是應該將投資者保護與提升銀行金融服務水平兩者結合起來。一方面是為了保護投資者，另一方面也是為了讓銀行能夠在完善風險評估的過程中，逐步提高自己的管理水平。”該人士表示。

　　一位銀行業分析師估算，截至2012年末，銀行理財產品余額達到7.1萬億。如果簡單按照35%的限額計算，非標債權資產的規模將在2萬億元左右。而如果按照孰低原則，不同類型的銀行，選擇總資產佔比還是選擇理財產品余額佔比的情況將有所差異。該人士稱，對於資產規模大的銀行，通常應選擇35%的算法，而資產規模小的銀行，通常應選擇4%的算法。以農行為例，該行2012年末的總資產為13.2萬億元，理財產品余額為4700億元。按照孰低原則，該類理財產品需控制在1645億元左右。

　　由於通知將自印發之日起執行，因此，將有一部分銀行的持有規模超限。對於這部分存量超限資產，銀監會也給予了比較靈活的政策。據了解，如果超出根據孰低原則計算的規模后，將不能新增非標債權資產，但可以進行結構調整。投資品種更審慎、風險值更低的客戶將成為銀行保留的首選。

　　監管機構力促銀行做真實理財產品

　　記者注意到，在此次《通知》規范的非標債權資產中，通過銀証、銀信通道操作的業務赫然在列。不過，權威人士稱，通道業務增長過快確實有隱患，但僅僅規范通道業務是不能夠解決問題的。銀行可以不通過通道進行投資，因而銀監會要規范的是銀行直接或間接投資非標債權資產的行為，而不是簡單的限制通道。該人士表示，銀監會希望解決的問題是銀行的理財產品必須投向清晰，標的明確。而這也有助於防范理財產品形成“資金池”，從而達到防范風險的目的。

　　為此，監管機構對於銀行在非標債權投資中的角色問題態度也十分堅決。《通知》要求，銀行不得為非標債權或股權性資產融資提供任何直接或間接、顯性或隱性的擔保或回購承諾。而對於通知印發前，已進行擔保或承諾的，銀行應自行處理，也可以採取一些風險緩釋措施。

　　除了將在產品端實施嚴格的規范，銀監會還將在源頭進行把關。《通知》規定，商業銀行要加強理財投資合作機構名單制管理，明確合作機構准入標准和程序、存續期管理、信息披露義務及退出機制。商業銀行應將合作機構名單於業務開辦前10日前報告監管部門。《通知》印發前已開展合作的機構名單應於2013年4月底前報告監管部門。此外，銀行代銷代理其他機構發行產品投資非標債權或股權性資產的審批權限，必須上收總行。

　　真實理財產品必須堅持“買者自負、賣者有責”原則。銀監會在《通知》中也對投資者保護做出了相應安排。商業銀行應向理財產品投資人充分披露投資非標債權資產的情況，包括融資客戶和項目名稱、剩余融資期限、到期收益分配、交易結構等。如果存續期內，投資非標債權的資產發生變更或風險狀況發生實質性變化的，必須在5日內向投資人進行披露。記者 苗燕

　　強化管理有助銀行理財產品轉型

　　自2005年以來，我國銀行理財產品得到了快速發展。數據顯示，截至2012年底，銀行業理財產品余額達到7.12萬億元，理財產品的平均收益率也達到了4.11%。不過，在理財產品發展的過程中，各種問題也不斷浮現。尤其是去年理財產品“資金池”的問題引發了市場的高度關注。在此情況之下，銀監會採取了一系列的措施。這為此次銀監會下發《關於規范商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》進行了先期鋪墊，市場對於理財產品投資非標債權資產將進行規模限定已有一定心理預期。

　　不過《通知》發布后，仍引起了市場的廣泛關注。尤其是非標債權資產投資比例上限是如何確定的，受到格外關注。據業內人士估算，現有投資於非標債權資產的理財產品規模約在2萬億左右，而根據《通知》測算的上限，與之相差不大。

　　其實，筆者認為，對限額規定的關注點不應僅停留在數字上，市場更應該關注的是《通知》實施能夠對銀行理財業務健康發展帶來的影響。一位監管機構的人士在其微博中表示：“《通知》一方面是為了保護投資者，另一方面也是為了讓銀行能夠在完善風險評估的過程中，逐步提高自己的管理水平”。而這一過程的實現遠比眼前的數字更有意義。

　　《通知》無疑將有助於監管部門規范理財業務投資運作，堵住跨機構合作規避貸款管理監管要求的漏洞、避免信貸過度投放、規范銀行代客理財業務、去掉虛假繁榮。一位地方監管機構的人士也指出：“從銀行財富管理業務看，跨機構合作是創新方向，但如果銀行隻盯住信貸類資產，短期雖能形成規模，但投資管理能力未真實提高。”筆者認為，《通知》更深層次的意義在於促進銀行理財產品的轉型。

　　近期多家銀行相繼爆出理財產品案件。無論是因為員工個人問題，還是銀行在銷售環節違規操作，都對銀行形成了一定的聲譽風險。而且，理財產品出現問題，影響的不僅僅只是投資者，整個金融系統都可能因此受到波及。

　　筆者注意到，此次《通知》盡管主要是針對非標債權資產投資，但其實對於所有理財產品都提出了“一一對應”要求。這或許意味著，不僅僅是非保本型的產品需要“解包且獨立建賬”，保本型的產品也需要單獨建賬。這將徹底拆解理財產品“資金池”運作的可能性。並且，不排除監管機構可能就理財產品投資其他標的物繼續出台相關的管理規定。記者 苗燕