資本與金融賬戶重返逆差 國際收支自主平衡

　　二季度資本和金融項目與一季度相比呈斷崖式銳減，從順差901億美元驟降為逆差16億美元，再次延續了2012年我國國際收支所呈現出的經常賬戶順差、資本與金融賬戶逆差的新格局。業內人士分析稱，這反映出外匯局出台的20號文通過商業銀行渠道抑制“熱錢”流入、緩解人民幣升值壓力、防范外匯收支風險，切中要害，針對性強，政策效果明顯。

　　2013年以來，我國外匯收支形勢經歷了從快速流入增長到總體平衡的變化。最新數據顯示，今年二季度，我國國際收支經常項目順差482億美元，其中，貨物貿易順差899億美元，資本和金融項目逆差(含淨誤差與遺漏)16億美元，一季度我國經常項目順差476億美元，資本和金融項目順差901億美元。

　　年初以來，在全球主要經濟體實行量化寬鬆貨幣政策的背景下，境內企業通過虛假貿易的方式套取資金匯差和利差，“熱錢”大量流入。中國銀行國際金融研究所高級分析師周景彤在接受本報記者採訪時表示，今年1至4月份，受全球流動性充裕、我國經濟基本面保持穩定、人民幣匯率升值預期增強等因素影響，跨境資金延續了2012年10月下旬以來外匯流入較多的格局。

　　與之相反的是，步入5月份以來，受國內外經濟環境變化和國內相關政策調整等多種因素影響，我國外匯淨流入明顯放緩。從國內來看，外匯局審慎判斷，果斷出手，及時發布了《關於加強外匯資金流入管理有關問題的通知》。對商業銀行境內外匯貸款實行75%的貸存比上限管理，貸存比不達標的商業銀行須持有結售匯敞口﹔加強對進出口企業貨物貿易外匯收支的分類管理，加大對存在異常或可疑情況企業的核查力度。其目的在於通過加強外匯資金流入管理，防范跨境資金流動風險。與此同時，我國經濟面臨下行壓力，“看空中國”的市場力量有所抬頭，人民幣匯率升值預期有所減弱，遠期價格反映的人民幣對美元貶值幅度擴大，境內企業重現對外債務去杠杆化勢頭。從國外來看，美國經濟向好，國際上討論美聯儲量化寬鬆政策退出問題，資金回流至發達市場，新興市場面臨資本流出壓力。在市場因素和政策因素共同作用下，5月外匯供求趨於平衡，年初資金大量流入的勢頭得到了一定的緩解，使得二季度資本和金融項目重返逆差。

　　從國際經驗來看，經常項目順差，必然形成資本和金融項目逆差。我國國際收支自去年起呈現新的格局，這表明我國國際收支自主平衡的能力增強，符合國家宏觀調控方向，也體現了藏匯於民的積極成效。

　　不過我國的資本和金融項目逆差主要是由市場主體根據境內外利差、匯差等市場環境變化開展的“資產外幣化、負債本幣化”的財務運作所致，具有較強的順周期性。與此同時，由於全球經濟依然增長緩慢，外部需求總體低迷的現狀尚未根本改觀，同時國際貿易摩擦加劇，我國出口面臨較大壓力。因此，我國國際收支平衡的基礎尚需穩固。

　　由此可見，夯實國際收支基本平衡基礎，進一步改善國際收支狀況仍是2013年的工作重點。外匯局有關負責人表示，將繼續實施“調結構、擴內需、減順差、促平衡”的政策措施，著力建立可持續的國際收支平衡機制。以促流出、擴進口為抓手，推進資本項目可兌換和貿易投資便利化，促進貿易收支平衡。同時，繼續完善人民幣匯率形成機制，加快外匯市場發展，進一步發揮市場在外匯資源配置中的基礎性作用。萬荃

(來源:金融時報)