專家：人民幣溫和貶值並無大礙

　　■ 投資者說

　　隻要監管方面決策正確並且全力打擊非法資金外流，人民幣的匯率溫和貶值對於經濟與民生並無大礙。

　　據媒體報道，央行近日公布數據顯示，中國8月外匯儲備余額為35574億美元，環比減少939億美元，外匯儲備余額連續四個月減少，與去年6月的高點相比，已減少4358億美元。

　　應該說，這是自從8月11日以來人民幣匯率大幅調整以后，央行釋放了外匯儲備以應對人民幣調整。未來，為強化外匯市場管理，外匯儲備減少應當是可以預計的。

　　從2015年8月以來，中國的外匯儲備一直是人們熱議的焦點，單月940億美元的最大跌幅讓人們越來越為人民幣匯率下行而感到擔憂。巨額外匯儲備對於匯率的風險敞口巨大，而人民幣兌美元的匯率貶值的影響比外匯儲備數據展現出來的影響可能還要大得多。這是因為，我國持有歐元用美元計價，所以歐元的升值帶來了一些美元統計上的增值，從而縮小了外匯儲備跌幅的差距。有專家指出人民幣在過去兩年已經對歐元和日元大幅上漲，讓境外游客得到了實惠，以現在的匯率跌幅最多算是回調。但是，依然有必要對這樣的跌幅保持一定警惕。

　　未來一段時間內，人民幣匯率受到美聯儲步入加息周期等多方面因素影響，已經顯現出下行壓力。而有報道稱，中國企業開始提前用美元償還美國債務，導致海外資產與負債減計，是個很明智的選擇。因為這樣可以在目前人民幣匯率穩定的情況下避免貶值帶來的損失，同時縮小匯率影響的資金規模。

　　鑒於本身匯率比較高，中國經濟增長放緩，經濟結構轉型調整等多方面因素，匯率確實面臨下行壓力。也正是因為這些因素，政府將會更加重視外匯的波動和風險，所以隻要監管方面決策正確並且全力打擊非法資金外流，人民幣的匯率溫和貶值對於經濟與民生並無大礙。而且，盡管外匯儲備出現一定程度的下降，中國外匯儲備規模目前仍居世界第一。

　　而據彭博報道，為加強跨境資本流動合規和真實性的監督和管理，國內外匯局要求地方分局列出部分經常賬戶和資本賬戶交易活躍的企業名單。加大流出外匯的核查力度，一旦發現屬於非法流入的熱錢逃逸的資金，則限制出境，無疑能夠進一步幫助人民幣匯率進一步維持穩定。

　　當然，人民幣的雙向波動本應是匯率改革的應有之義，相比於此前的單方面升值通道所創造的匯市投機機會，有升有貶的常態將更能夠幫助人民幣的國際化進程推進。

　　此外，對於普通民眾來說，在人民幣短期貶值的階段裡，有人會將外匯貶值與通貨膨脹的概念混淆，這種擔心大可不必。盡管出國留學和出境旅游或者海外購物的消費者會受到一定的影響，但是國內商品與進口商品在短期內並不會出現價格上漲。

　　□栗施路(美國特許金融分析師協會成員)