盘点10家上市银行赚钱能力大比拼【2】

　　净资产收益率前三名：

　　民生 招商 工行

　　目前已披露的10家上市银行2012年年报显示，民生银行的净资产收益率最高，为25.24%，其后分别是：招商银行（600036）24.78%、工商银行23.02%。此外，有4家银行的净资产收益率低于20%，分别是交通银行（601328）18.43%，中国银行18.1%，平安银行16.78%，中信银行16.7%。也就是说，民生银行“钱生钱”的效率最高如果用相同规模的净资产进行创利，在10家银行中，民生银行将创利最多。

　　以净资产规模相差不大的中信银行和招商银行为例进行对比，由于两家银行的净资产收益率相差接近50%，体现出来的盈利能力的差别就会很大。事实上，招商银行2012年的净利润也确实接近中信银行的1.5倍。

　　此外，从目前已经披露出来的业绩快报数据看，民生银行并不是所有上市银行中净资产收益率最高的。1月9日，兴业银行（601166）发布2012年业绩快报称，2012年该行归属于上市公司股东的净利润为347.08亿元，同比增长36.08%。加权平均净资产收益率26.64%，创上市6年来新高。

　　其实，净资产收益率这项指标不仅对于上市银行很有分析价值，推广到上市公司来说也是一样，因为它的背后实质上离不开创新。

　　观察多数上市公司连续几年的净资产收益率，通常会发现一个有意思的现象：上市公司往往在刚刚上市的几年中都有不错的净资产收益率表现，但之后这个指标会明显下滑。

　　这是因为，随着一家上市公司（包括银行）规模的不断扩大、净资产的不断增加，必须创新新的产品、新的市场并辅之以新的管理模式，以保证净利润与净资产同步增长。但这对于上市公司来说是一个很大的挑战，这主要是在考验一家上市公司对行业发展的预测、对新的利润增长点的判断以及管理层的管理能力能否不断提升。

　　因此，当一家上市公司随着规模的扩大，仍能长期保持较好的净资产收益率，表明这家公司及其管理层具备了相当的创新能力，二级市场自然可能会给予更高的估值。