“中國大爺”潛伏抄底杠杆基金

　　5月多數杠杆股票基金收益超越大盤 有產品5月以來市價漲幅逾10%

　　中國大媽高調搶黃金影響全球金市的同時，活躍於A股市場的中國大爺們則在悄悄地抄底杠杆基金。

　　A股5月反彈中，杠杆股票基金再現強勢，多數收益超越大盤，甚至有產品5月以來的市價漲幅已逾10%。而在此輪反彈前，一些資金已開始潛入杠杆股基，賺到盆滿缽滿。

　　業內人士指出，可在出現整體溢價時套利﹔而波段操作者可透過分級基金的杠杆級份額獲取杠杆高收益。

　　記者發現，主流杠杆股基自4月份以來規模觸底回升，先知先覺的資金開始布局反彈。而A股5月大反彈中，杠杆股票基金再現強勢，多數收益超越大盤，甚至有產品5月以來的市價漲幅已逾10%。

　　杠杆基金

　　部分漲幅數倍於大盤

　　A股5連陽后，昨日市場出現調整，不過，部分分析人士認為，市場中級反彈趨勢依舊。而作為風向標之一的分級股票基金杠杆份額，在近期市場企穩的過程中，活力再現，不少漲幅超越大盤，體現市場抄底熱情。

　　交易信息顯示，截至本周三，5月以來，上証綜指漲幅約3%，同期，杠杆股基盛世B、國聯安雙力中小板B、銀華瑞祥的市價漲幅則分別高達11.28%、8.35%和7.14%。

　　同時，成交量也逐步放大。杠杆股基龍頭、同時也是規模最大的杠杆基金銀華銳進期間的日均交易量超過4億元，信誠500B的日均交易量也超過1億元。

　　“上周杠杆股基全面走活，已有半數左右的基金的活躍系數大於1，信誠中証500B、銀華銳進等成交活躍、流動性好的基金甚至達到7成以上，明星基金的風范顯露無遺。”齊魯証券分析師馬剛指出。

　　而值得關注的是，在此輪反彈前，一些先知先覺的資金已開始潛入杠杆股基，賺到盆滿缽滿。

　　據統計，4月，杠杆股基的份額已觸底回升。銀華銳進截至4月底份額已達96.8055億份，較3月底增加了15億份，單月份額增加18.33%，而在一季度該基金規模最低時曾跌破75億份。而自5月以來，銀華銳進份額繼續增長，截至5月6日總份額達99.21億份，逼近百億份大關。

　　除銀華銳進之外，其他幾隻主要杠杆股基的份額也有一定增長，申萬進取、信誠500B兩隻基金在4月份的份額分別增加2.56億份和2.42億份。

　　機會一：頻現整體溢價可套利

　　隨著杠杆份額在二級市場上走強，部分分級股票基金在二級市場上連續出現整體溢價。

　　根據齊魯証券數據，截至上周末，萬家中証創業成長指數分級、招商中証大宗商品指數分級、浙商300分級、金鷹中証500指數分級均出現 2%以上的整體溢價率，有溢價套利機會。

　　“在市場震蕩期間，如果分級基金出現整體溢價，配對轉換機制可以幫助套利投資者獲取套利收益。” 信誠中証500指數分級基金經理吳雅楠指出。

　　專門從事套利交易的某機構人士也認可其中蘊含著套利機會。

　　據該人士舉例稱，若信誠500分級基金出現整體溢價，即4份信誠500A的市場價格+6份信誠500B的市場價格超過10份信誠中証500母基金的淨值，那麼我們可以申購10份信誠中証500母基金，拆分為4份信誠500A和6份信誠500B在二級市場賣出，就可獲取價差。

　　“整個套利操作的成本為申購費以及賣出的佣金。”至於其中的投資風險，該人士表示，投資者需承擔申贖周期內的A、B份額二級市場價格變動的風險。

　　機會二：波段投資者可博反彈杠杆收益

　　在套利價值之外，吳雅楠稱，在市場反彈階段，波段投資者也可以透過分級基金的杠杆級份額獲取杠杆高收益。

　　具體到杠杆股票基金投資，華泰証券研究員王樂樂指出，杠杆指數基金可以放大標的指數的收益，標的指數清晰透明的資產配置，有利於投資者把握交易性機會。

　　在投資杠杆指基時，王樂樂提醒投資者關注：標的指數、杠杆倍數、產品設計機制、A類份額的預期表現以及分級基金整體折溢價率等。“其中標的指數是影響杠杆指基投資機會的重要因素。”

　　在杠杆指基的標的指數選擇上，王樂樂指出，5月短期看好成本下降的公用事業、機械、化工，銷量回升的汽車、家電、A-H折價的金融。針對這些方面，“投資者可以關注中証100、等權重90、深証 100指數、深成指等標的指數。” 王樂樂建議。

　　而從杠杆倍數來看，王樂樂指出，申萬進取、銀華銳進、招商大宗商品 B、瑞福進取等杠杆指基的杠杆倍數相對較高、具有較強進攻性。

　　對於市場具有一定判斷能力的高風險投資者，王樂樂建議，關注申萬進取、銀華銳進、瑞福進取等杠杆指基的交易性機會。