债券ETF可实行T+0交易

　　日前上交所和中登公司的两则公告，再次把目光聚焦到了即将于2月21日发行的国泰上证5年期国债ETF之上。公告决定，自今年3月25日起，将国债ETF计入现有债券质押式回购质押库，而另一份《上海证券交易所债券ETF业务指南》公告还进一步明确，债券ETF可以实行T+0交易。

　　根据最新公布的《关于国债ETF基金计入回购质押库的通知》（以下简称《通知》），上交所和中登公司决定，自3月25日起将国债ETF计入现有债券质押式回购质押库。《通知》规定证券公司开展国债ETF的回购交易，应按照相关要求，对投资者回购标准券使用率、回购放大倍数和交易情况进行监控。回购标准券使用率不得超过90%，回购放大倍数不得超过5倍。

　　《通知》还要求，投资者当日买入或者申购后由上交所交易系统确认记增的ETF份额可申报进入回购质押库；投资者当日申报出库的ETF份额可以卖出或者赎回。对于客户的融资回购到期，相关券商和会员单位应严格做好客户风险管理，确保客户在库质押券足额，并完成相应资金交收义务。

　　这也意味着即将发行成立的国泰国债ETF将成为首只可以进行质押回购的ETF产品，并且5倍的放大倍数也超过了此前市场的普遍预期。

　　上交所的业务指南中显示，未来债券ETF可以在交易所实现“当日买入，当日卖出”，且未限制当日内买卖次数。与早些时候发行成立的货币ETF不同，指南同时还表明，债券ETF在T日投资者申购的份额，T日可卖出或赎回；T日投资者赎回ETF，份额实时记减，赎回获得的成分债券T日可卖出，也可用于当日的ETF申购；投资者T日买入的ETF份额，T日可以卖出或赎回。

　　华泰证券研究所首席基金分析师王群航表示， “这对于基民进行场内转换提供了工具。不看好股市，卖光了所有的股票，或者权益类ETF之后，可以立即买进国债基金；看好股市行情，卖出国债基金之后，只要报价合适，委托可以实时成交，资金可以实时到帐，实时可以用于随后的相关交易。而申购、赎回货币市场基金，则完全做不到这些。”