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中金彭文生:国内经济已实现软着陆

2013年01月22日09:02        手机看新闻

  证券时报记者 游芸芸

  中金公司首席经济学家彭文生在最新研究报告中称,国内经济已实现软着陆,今年上半年或将下调一次存款准备金率。

  彭文生表示,去年四季度房地产投资、消费以及出口增速都呈现企稳回升态势,企业去库存力度也明显减弱;但制造业投资和民间投资仍然疲弱,显示增长动能的提升尚不稳固。目前,中金公司维持2013年国内生产总值(GDP)增长8.1%的预测,不过,由于短期的经济活动数据超预期,中金公司的预测存在上行风险。

  国内宏观政策“宽财政、稳货币”基调不改。彭文生说,“宽财政”仍将体现为赤字扩大和基建投资加快,但货币政策将更为谨慎灵活。货币政策方面,政策的灵活性将增加。央行上周公告,将引入7天以内短期回购的公开市场操作工具。该公开市场操作工具的引入,一方面为央行向市场注入流动性提供更广、更灵活的渠道;另一方面,该工具在利率的决定机制上更加市场化,可视为继去年允许存款利率上浮之后,央行向利率市场化目标又迈进了一步。但是,该工具主要限于调解短期流动性,即便大量发行短期逆回购,也难以有效代替降准对于放松银行信贷从而缓解社会流动性的作用。

  由于2013年央行公开市场到期量较少,在外汇占款难以大幅上升的情况下,彭文生预计,央行仍有必要通过降准来缓解货币市场的流动性紧缩压力。同时,今年影子银行面临监管加强和市场风险事件带来的紧缩压力,通过降准提高银行信贷创造能力,对于缓解广义流动性的紧张也有帮助。因此,预计今年上半年将会下调一次存款准备金率。

  彭文生认为,由于去年四季度房地产新开工面积增速显著回升,房地产销售面积增速继续好转,加之房价显著回升,短期内降息的概率较此前下降;2013年房地产投资增速小幅回升。根据最新的数据推算,如果今年新开工面积增速回升至5%,则房地产施工面积增速将回升至15%左右,略高于去年的13.2%。据此判断,房地产投资增速已经企稳,2013年增速将小幅回升。但是,当前的实体经济融资成本相对经济增速而言仍然偏高。在货币总量放松较为谨慎的情况下,基建投资和房地产投资的加快,加大了对私人部门的挤压,结构调整与改革的压力加大。

(来源:证券时报)


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