1月31日机构强烈推荐的10大个股一览【10】

　　华泰证券：国投电力 业绩增长超预期 静待雅砻江收获季（增持）

　　2012 年净利润增长 280%以上。公司 1 月 24 日发布业绩预增公告，2012 年归属上市公司股东净利润同比增长 280%以上，对应净利润 9.85 亿元，折合每股收益 0.28元，超出市场预期。追溯调整年中收购的国投钦州后，公司业绩同比仍增长 190%以上。

　　煤价下行，火电资产盈利大幅改善。2012 年，在上网电价上调，煤价下行的双重推动下，公司除曲靖电厂外的火电企业预计全面扭亏为盈。2012 年公司煤价同比下跌幅度预计超过 4%，超过我们此前预计的 2%。我们预计公司 2013年平均煤价将继续下降 4%，火电利用小时回升 1%，公司火电资产盈利水平将继续提升。此外，公司拟转让其所持有的曲靖电厂 55.4%的股权，曲靖电厂已连续三年亏损，届时将进一步增厚公司利润。

　　产能扩张，水电业绩高速成长可期。2012年，公司水电权益装机容量从年初的 279.3万千瓦增至 372.9 万千瓦，增长 33.5%。全年水电发电量 288.92 亿千瓦时，同比增长 18.17%，水电营收同比增长 38%。水电资产盈利的高增长来自于公司控股的雅砻江水电上网电价上调和产能扩张。锦官电源组主要参与西电东送，获批上网电价0.3203元/kW，经济指标优越。2012-2014年间，雅砻江水电进入投产高峰期。其中官地 3台 60万千瓦机组于 2012年内投产；锦屏二级 2台 60万千瓦机组于 2013年1月相继投产。按照公司目前公布的投产计划和我们的预计，2013年雅砻江水电还将有 5台 60万千瓦机组投产，公司水电权益装机容量将达 591.3万千瓦；2015年有望达 872.1 万千瓦。据此测算，2013-2015 年权益装机容量年均复合增速 32.74%，与2012年相比增加公司营业收入 120亿元。

　　评级：增持。在考虑公司可转债在 2013 年全部转股的条件下，我们预计公司2013-2014年 EPS 分别为 0.39、0.55元（不考虑摊薄为 0.47、0.67元），合理价格区间为 6.5~7.5元。我们认为公司目前估值不足以反映公司未来 3年业绩高成长的预期，维持公司“增持”评级。

　　风险提示：煤价大幅反弹；来水偏枯导致水电发电量低于预期；雅砻江水电项目投产滞后或投资超预算。