类P2P式平台？ 拆解阿里招财宝

人民网上海8月26日电（魏倩） 25日，阿里小微金融服务集团（筹）对外发布互联网金融定期理财产品平台招财宝，核心功能是定期理财随时变现。

招财宝于今年4月份上线运营，但平均6.5%的年化收益率被指无太多优势。招财宝相关人士指，变现是为提高定期理财的流动性。变现也不是债权转让，而是变现融资。

易观国际一名分析师称，实际上这已经和P2P模式类似，相关产品由保险承保。在去担保化的大背景下，抢先实践了“P2P+保险”的新模式。

类P2P式平台争议

招财宝主打的“变现”功能是指，用户可将在该平台上购买定期产品本息收益进行质押，生成一笔“个人贷”借款，由金融机构提供担保，其他用户预约购买这笔借款后获得资金。资金通过支付宝结算后，10秒内打入用户的余额宝，需付出千分之二的手续费。

招财宝主要服务的目标客户是小微企业、小微的理财用户，主要产品方向将会是中小企业贷和个人贷，为小微企业提供融资服务，并希望两到三年内做到一万亿规模。

看上去有点类似P2P平台，不过招财宝相关人士强调并非P2P。招财宝CEO袁雷鸣称，最近P2P比较火爆，而且收益率很高，据说通常都是10%以上，15%、20%都有。“老实说，我看不大懂这种模式。”他认为，这中间一定让客户承担比较高的信用风险。如果按照严格的监管要求，提供融资信用担保服务隔绝风险，一定做不到这么高的收益，是不可持续的。

而招财宝则是引入金融机构来做中间的信用中介过滤风险，“这是跟P2P最大的不同。”袁雷鸣指，而且变现也不是P2P平台的债权转让，而是变现融资。

但是监管上，袁雷鸣称，招财宝目前接受上海市金融办、黄浦区金融办的监管。“如果按照业务属性看，虽然我们做的跟P2P网站不一样，但仍比较适合P2P监管范畴。”

截至8月24日，招财宝平台累计成交额114.5亿元，产品主要为借款产品、基金产品和保险产品。已上线金融机构40多家，正在接入金融机构一百多家。

欲与余额宝互补

按照阿里的设计，招财宝是一个投资理财开放平台，公司本身不发布任何理财产品或借款项目，不设立资金池，亦不为交易双方提供担保。

按照袁雷鸣解释，如果说余额宝做的是数量团购，将很多碎片化资金聚拢起来，变成大额存单，一个大笔的资金去购买一些高等级债券获得相对较高收益。那么招财宝做的是期限团购，将不同期限的产品，聚合起来，汇集成一笔可以固定期限投资的资金。

本质上，余额宝是在互联网上售卖的货币基金，招财宝则是用大数据技术将高收益定期理财产品活期化。

招财宝相关人士指，在定位上与余额宝互补，并无缝对接。分析称，对阿里来说，招财宝的推出正好弥补余额宝的流动性短板以及正在失去的优势。

余额宝为做到支取“T+0”提升客户体验感，阿里曾为此垫付大笔资金，后为缓解流动性压力，对转出资金设置了次数和额度限制。而招财宝通过互联网大数据的模式，做到去中心化，把所有流动性的风险，分散到所有客户的身上。

此外，余额宝的高收益优势随着时间周期的拉长逐级回落，目前收益早已跌至5%以下。

“年中余额宝产品收益下降，高收益低风险的定期理财成为市场热捧的中心。”易观国际分析师李烨称，招财宝的正式推出，可以看出市场上从活期理财的货币基金转向更多元化的理财产品和形式。也可以看出，阿里小微金融对招财宝模式的肯定，将其提升到和余额宝同等的位置上。