中行预测：明年是本轮经济下行阶段性低点

中国银行12月2日发布年度经济金融展望报告。报告称，经济增长新动力正在孕育，改革红利逐步释放，这些都在为中国经济进入新一轮景气周期积蓄力量。2015年很可能是中国本轮经济下行的阶段性低点或谷底。

中国银行国际金融研究所常务副所长陈卫东表示，在“三期叠加”大背景下，2014年中国经济继续放缓，预计全年GDP增长7.4%左右，显著低于改革开放以来9.9%的年均增速。但总体来看，中国经济依然运行在合理区间，同时出现了一些积极的趋势性变化，以服务业为主体的第三产业快速增长、比重提高，电子商务、移动互联等新型业态加快发展，就业和节能降耗等指标好于预期。

他说，展望2015年，外部环境稳中趋好、改革红利进一步释放、新的增长点蓄势待发，中国经济仍将平稳增长。但增长动力切换、“去产能”压力较大、房地产市场调整和债务率高企等因素也在制约增长。预计2015年GDP增长7.2%左右，CPI增长2.4%左右，全年经济运行依然呈现“低增长+低通胀”格局。

谈到明年宏观调控政策取向，中国银行认为，积极财政政策将更加积极，以创新改革激发市场活力；货币政策坚持稳健取向，突出灵活性和针对性；房地产调控重在落实，住房金融改革则将加快。中国银行战略发展部高级分析师周景彤表示，2014年11月末，央行调降了存贷款基准利率。总的来说，此次降息属于中性操作，不代表货币政策取向发生变化。2015年是否会继续降息，主要取决于现有政策对降低实体经济融资成本的效果。我们认为，有关部门会继续引导银行间市场利率下行，以此达到压低贷款定价的目的。如果效果不佳、企业融资成本仍居高不下，特别是经济明显走低、就业恶化，那么就会继续调降存贷款基准利率。我们预计2015年再次调降基准利率的可能性比较大。

周景彤还说，2015年，由于央行退出对人民币汇率的常态干预，以及美国可能加息，预计新增外汇占款不会太多，央行通过下调法定存款准备金率补足基础货币缺口的概率上升。预计2015年可能下调法定存款准备金率1至2次。