国投资本：大力发展资本经营
塑造投资控股公司核心竞争力

作为国有投资控股公司的排头兵，国家开发投资公司肩负着探索国有投资控股公司发展道路的责任，肩负着把投资控股公司的独特作用同国民经济发展与结构调整相结合的责任。经过十多年的探索和创新，国家开发投资公司走出了中国特色的资本经营与资产经营相结合的国有投资控股公司发展道路，连续八年在国务院国资委年度经营业绩考核中荣获A级，且连续两个任期被授予“业绩优秀企业”称号，在国民经济发展和结构调整中发挥了的独特作用。

公司成立初期以资产处置为主的资本经营

国家开发投资公司1994年组建初期业务基础是国家划转给公司经营管理的“拨改贷”资金、基本建设经营基金用车辆购置费投资建设的项目, 以及化肥专项基金和国债投资的高新技术产业化示范项目，公司面临项目多、规模小、利润少的局面，且这些项目总体质量较差, 资产结构不合理, 涉及的行业多, 地域分布广。该阶段公司资本经营的主要工作内容是处置不符合公司发展战略的低效、无效及不良资产。公司通过多年卓有成效的资本经营工作，盘活了存量资产, 筹集了更多资金投资基础性、资源性项目, 为公司后续发展奠定了坚实的基础。

“二次创业”后公司资本经营进入新的发展阶段

2003年5月，公司提出 “二次创业”，振兴国投，促进公司快速、健康、协同发展。公司资本经营面临如何更好地服务于公司业务大发展的新课题。大型国有投资控股公司的资本经营，在国内外既没有现成的模式可以效仿, 也没有成功的经验可供借鉴。公司按照发展战略要求，积极探索，坚持创新，不断完善资本经营的理念，逐步形成了具有国投特色的资本经营模式。

公司根据业务发展阶段，创造性地提出资本经营和资产经营相结合的经营理念，即长期持有前景较好的一流企业，进行资产经营，并积极推动其进入资本市场；实施阶段性持股的企业，时机成熟时将其转让，进行资本经营；同时，积极发展金融服务业、PE投资、高科技创业投资等。公司的资本处置范围也逐渐涵盖到不良资产以外的项目，由只处置不良资产扩展到对在战略上影响不大、但有效益的项目进行主动调整、退出，回收资金用以保证公司主业中精品项目的发展。

随着业务发展，公司不断深化资本经营和资产经营相结合的经营理念。资本经营是投资控股公司相对于产业公司的核心竞争力，通过资本经营把一流企业经营得更加科学、规范，通过资本经营为一流企业争取资金支持、市场认可，使其获得进一步做强做大的发展空间，而不是单纯追求扩张、在规模上与产业公司进行竞争。2011年公司提出了“六个转变”，要从资产经营向资本资产结合发展转变，投资控股公司发展到一定程度，要加大资本经营力度，充分利用资本市场及资产证券化等方式，用足一切手段，借力资本市场，使得公司发展的空间更大，生存的空间更广，竞争的空间更有利。公司资本经营的内容也随着业务发展和认识深化在不断扩大，在“二次创业”初期涵盖改制上市、资产处置、财务性投资、创业投资等业务的基础上，逐步扩展到了资产证券化、PE投资、金融业务、兼并重组等业务领域。为适应公司发展和地方经济发展，公司财务性投资更加关注投资收益较好、有战略意义的投资项目，通过财务性投资获得投资回报的同时，促进公司业务与地方区域经济发展的协同，提高公司在国民经济中的影响力和带动力，进一步扩大公司发展空间。