1月CPI同比涨幅或回落至2% 全年通胀料前低后高【2】

　　全年通胀料前低后高

　　分析人士表示，从节奏上看，今年一季度将是全年CPI同比涨幅的低点，可能呈现“倒N型”波动。其中，1月受基数因素影响，CPI同比涨幅将再次回落至2%附近；受春节因素影响，2月同比涨幅将升至3%左右，达到阶段高点；3月将再次回落。预计全年通胀将呈前低后高走势，但总体温和可控。

　　彭文生表示，从一季度来看，翘尾因素的下行和春节错位因素对CPI同比涨幅影响较大。今年春节在2月份，去年春节在1月份，春节错位将导致1、2、3月的CPI同比涨幅呈“先降—再升—后降”的“倒N形”波动。综合来看，预计1月CPI同比涨幅将下跌至2%以下，约为1.5%-1.7%，而2月份将回升至2.5%-3%，3月份将再度回落。

　　“从去年12月的非食品价格和PPI走势看，总需求复苏态势虽然明确，但仍是弱势复苏，企业尚未开始大规模的再库存周期。短期内非食品价格和PPI环比涨幅仍将维持较低水平。”彭文生认为，今年通胀将呈现总体温和、前低后高走势，预计全年CPI同比上涨2.7%，PPI上涨0.7%。

　　交通银行（601328）首席经济学家连平表示，从CPI的短期走势来看，1月份CPI可能出现暂时性回调。“初步预计，今年一季度CPI较2012年四季度略高，同比涨幅约为2.4%。今年全年CPI同比涨幅将进入上行周期的初期，初步判断将上涨3%-3.5%。”

　　华创证券研究报告认为，往年CPI翘尾因素的整体趋势是前高后低，但2013年的翘尾因素在第一季度并不显著，预计上半年物价仍能保持平稳运行。

　　申万研究报告预计，全年食品价格会上升，这主要是受猪肉价格上涨带动，非食品价格涨幅将相对稳定，经济弱复苏对价格的拉动相对偏弱。全年通胀总体温和、前低后高，这决定了资源要素价格改革、降准等时间窗口主要集中在上半年。