中泰化学去年净利降四成 高库存与扩产压力并存

　　中泰化学昨日发布了2012年年度报告。数据显示，报告期内中泰化学实现营业收入71.13亿元，同比减少0.13%；归属于上市公司股东的净利润为2.71亿元，同比下降44.75%，降幅接近 2008年金融危机爆发时的水平。

　　中泰化学主营业务为聚氯

　　乙烯树脂、离子膜烧碱的生产和销售。公司称，全年业绩下降的主要原因是受欧债危机、国内房地产宏观调控等因素影响，公司产品聚氯乙烯树脂价格比上年同期有较大幅度下降。

　　虽然业绩同比大幅降低，但中泰化学仍是慷慨分红，其公布的分配预案称，拟每10股派发现金股利2元(含税).

　　2012年盈利下降四成主导产品库存飙高

　　数据显示，中泰化学目前的盈利能力已跌至历史较低水平附近。据了解，2003年以来公司毛利率最低水平出现在2009年的14.8%，最高之时为2005年的29.2%，而2012年全年的毛利率仅有19.40%，接近历史低谷。

　　值得一提的是，为公司贡献近7成营业收入的聚氯乙烯树脂的毛利率下降7.28个百分点至9.15%。

　　近年来，为了遏制氯碱行业的盲目扩张，国家发对氯碱行业出台了一系列政策，加上欧债危机、国内房地产宏观调控等因素引起的下游需求持续低迷，2012年国内聚氯乙烯以及烧碱价格均大幅下降。

　　尽管盈利能力下滑严重，但中泰化学并未停止扩产的步伐。年报显示，2012年，公司共生产聚氯乙烯树脂89.77万吨，同比增长9.49%；生产烧碱67.28万吨，同比增长9.51%。

　　由此，中泰化学的库存压力也在增大。截至2012年年末，中泰化学聚氯乙烯树脂库存量达3.31万吨，同比增加58.3%，而烧碱库存为4.82万吨，同比飙涨745.61%。 对此，公司则解释为因营销策略需要，计划库存部分氯碱产品至旺季销售。