6月份货币增速快速回落 流动性持续收紧概率不大

　　中国人民银行１２日发布的数据显示，６月份我国新增贷款８６０５亿元，较市场预期的８０００亿元规模略有增加。但同时，体现市场流动性的广义和狭义货币供应量增速出现较快回落。

　　央行数据显示，６月份人民币贷款增加８６０５亿元，同比少增５９３亿元。广义货币（Ｍ２）同比增长１４％，比上月末低１．８个百分点；狭义货币（Ｍ１）同比增长９．１％，比上月末低２．２个百分点。

　　资料显示，过去几个月来，我国货币增速出现一定幅度逐月回落迹象。其中，Ｍ２同比增速从４月份的１６．１％回落至目前的１４％，Ｍ１同比增速从４月份的１１．９％回落至目前的９．１％。

　　根据规律，每年的年中本该是表外资金入表的时间节点，但Ｍ２增速却不升反降甚至出现骤降现象，着实让市场诧异。对于货币增速的回落，有分析人士认为，这与外汇占款增长放缓、流动性调控偏紧等因素有关。

　　“Ｍ２增速正在向年初１３％的既定目标靠拢，显示出央行流动性调控的意图。”宏观经济分析师钟正生认为。

　　交通银行金融研究中心分析师鄂永健认为，外汇占款增长低迷、公开市场投放力度不大、财政存款下放不多等因素的综合影响，导致了货币供应增速显著下降。

　　持续回落的货币增速，一定程度上也凸显出经济面相对偏冷的现实。

　　“Ｍ２环比下降１．８个百分点，Ｍ１环比下降２．２个百分点，Ｍ１低于Ｍ２是经济收缩的标志，预示经济活力的走弱。”国家信息中心首席经济师范剑平认为。

　　此前发布的６月份中国制造业采购经理人指数（ＰＭＩ）一定程度上佐证了当前的经济走势。６月份ＰＭＩ为５０．１％，比上月回落０．７　个百分点，尽管绝对水平仍在５０％以上，但已回落至荣枯线边缘，显示经济的扩张势头不强。

　　“６月份新增对公中长期贷款占总新增贷款的比重依然处在２０％多的较低水平，显示企业经营状况未有明显改善。”鄂永健表示。

　　对于未来流动性调控趋势，有专家指出，鉴于当前复杂的经济形势，央行货币调控持续趋紧的可能性不大。

　　“‘钱荒’事件之后，市场预期货币政策可能会收紧，但近期监管层提出货币政策既不转向宽松也不会转向收紧，这预示着下半年流动性并不会像市场此前所担忧的那样偏紧。”中金公司首席经济学家彭文生判断。　　　　鄂永健认为，下半年货币政策将在稳增长与防风险之间进行平衡。“从稳增长的角度看，需要政策放松，但为避免房价大幅上涨、控制地方政府债务风险，政策又需要保持适度偏紧，货币调控面临两难局面。”鄂永健指出。