鲁政委：央行释疑“钱紧”是泄压 对信贷态度偏紧

兴业银行首席经济学家鲁政委

人民网北京10月18日电  （李海霞）近日，兴业银行首席经济学家鲁政委在解读中国人民银行9月末有关“钱紧”、房贷、利率市场化、年内信贷取向等问题的回答时表示，就月度或季度金融数据答记者问，并不是央行季度数据发布之后“例行规定动作”。他认为，央行对此回应往往要么是央行感受了压力需要进行泄压、要么是需要对市场的误解进行提示。

鲁政委认为，央行新闻稿中提到的关于部分商业银行停止房贷的问题，牵涉到千家万户，并可能会被老百姓误以为是央行窗口指导的结果，所以需要澄清泄压。

鲁政委介绍，目前央行在正推出NCD等为存款利率放开的准备工作。他说，关于利率市场化的问题，在贷款利率下限取消获得了短暂的欢迎之后，市场特别是非银行领域的主体随即产生了更大期望，希望存款利率上限迅速放开，本次也进行了澄清，表示“从国际上的成功经验看，放开存款利率管制是利率市场化改革进程中最为关键、风险最大的阶段，需要根据各项基础条件的成熟程度分步实施、有序推进”，无法速成。

鲁政委说，关于对误解予以提示的，则主要涉及信贷和流动性的问题，比如对前三季度季度信贷和融资的看法以及对年内的预期，对9月份“钱紧”和未来流动性的预期。

对于增长的看法，“答问”显得较为乐观：对于此前状态，认为“保持了平稳较快增长”；对于当前，认为“出现了回升向好的势头”，“PMI等反映市场预期的先行指标稳定向上，工业增加值、用电量、企业利润等实体经济运行数据也继续走高，财政收入增速也逐步回升”；对于未来，则预期“有利于实现全年经济社会发展预期目标”。总体显示态度较为乐观。对于信贷的看法，“答问”保持了明确的警惕：认为信贷此前保持了“合理适度增长”，前三季度信贷和融资“增长较快”；当前显示的苗头则是“近期贷款增速相对还是较快”，而预期未来“货币信贷扩张的压力仍然较大”。

鲁政委认为，从社会融资拉看，目前1-9月份为14万亿，按照这一节奏，全年社会融资可能在17万亿左右，果真如此也大致正常。从数据的实际表现来看，虽然第三季度单季投放额度2.2万亿，略超按照9万亿四个季度节奏为3:3:2:2计算出的额度1.8万亿，但由于第二季度投放额度低于计划，第三季度的多于额度恰恰是第二季度没有用完的额度，结果1-9月份实际信贷增加额与1-9月的计划节奏（9万亿的八成）精确一致。从这个意义上说，其实当前的信贷增速并不算快。

那么，“答问”为何仍然对信贷仍抱有高度戒心呢？9月份M2仍在14.2%，高出13%的目标水平1.2个百分点，而这出现在当前经济和CPI同步回升的情况下（如果经济下行，这种上偏似乎还是可以容忍的），这给央行带来了压力。这也正是“答问”把“外贸顺差继续扩大，外汇大幅流入”作为信贷扩张压力较大理由的原因——从本质上说，外汇占款的上升并不一定会导致贷款增加，尤其在今年信贷严格按照规定“齐步走”的情况下就更是如此，但外汇占款的确会直接推高M2。