财研日历：每周财经参阅（06.23-06.27）

【本周观察】

人民币国际化的短板

人民币和英镑直接交易，是李克强总理访英达成的一项具体成果。此前，伦敦金融城离岸人民币业务中心计划也正式启动。这些举措都表明人民币在逐渐提升国际地位。但是由于无法满足金融市场和金融产品的广度和深度，人民币计价金融资产尚未纳入真实汇率当中。国际经验表明，极富深度、广度的在岸债券市场“池”，是一国经济潜力的重要体现，也是现有国际货币依赖的汇率“锚”。国际清算银行的数据显示，截至2011年底，国内债券存量与GDP之比指标，美国为174.46%、欧元区德法意西四国平均水平为114.65%、日本为248.03%、英国为74.95%，而我国仅为45.28%。进一步提升人民币投资和计价功能，需要中国金融和债券市场规模增大，更需要金融深化同步进行。

国企效益的市场化悖论

1-5月，实现利润同比增幅较大的国企行业为建材、汽车、施工房地产等。实现利润同比降幅较大的行业有化工、煤炭、轻工等。钢铁、有色全行业仍处于亏损状态。按照90年代末的国企改革规划，将在20年内实现国有20000户大中型企业占据国民生产总值的80%。这一规划是在“有计划的市场经济条件”下做出的。事实证明，国企的市场化进程伴随着“行政化”，而行政化并未造就一个完善的市场环境，国企效益也就和垄断、资源密切相关。钢铁、有色行业的亏损却由于产能过剩，这很好的解释了市场化的悖论，越看似挣钱的国企行业越亏损。

“机器人革命”的弄潮儿

各国正在加紧布局机器人，抢占技术和市场制高点。6月9日，习近平在两院院士大会上提到：“机器人革命”有望成为“第三次工业革命”的一个切人点和重要增长点，将影响全球制造业格局。6月19日，日本首相安倍强调，将把机器人作为经济增长战略的重要支柱。就在本月初，欧盟启动了全球最大的民用机器人计划。未来，我国将由目前最大的工业机器人市场发展成为机器人最大的市场，但我国的技术远不能达到制高点。应对这场革命，高层提出了总体要求“审时度势、全盘考虑、抓紧谋划、扎实推进”。 在此背景下，中国将抓住机器人的大趋势，赶超美日欧，站在革命的潮头浪尖。

阿里人事布局透露的信息

17日，阿里巴巴已正式向美国证券交易委员会(SEC)提交更新后的招股书。由于此前与港交所就合伙人制度的谈判未达成一致，阿里转投SEC。招股书中披露的香港前特首董建华将出任阿里独立董事，被认为是与香港方面消弥裂痕的信号。目前的不利因素在于，2011年“支付宝事件”则可能影响阿里巴巴赴美上市。董建华出任独董，亦体现了阿里以守为攻的姿态，表明阿里在香港仍保留腾挪空间，未来亦不排除在香港发行同类股票，实现股份跨市场流通。由于阿里在中国电商格局中举足轻重的地位，该人事安排亦反映阿里回应各方关切，获得一定认可。

本周财经人事

庄荣文，任国务院侨务办公室副主任；

杜青林，当选中国经济社会理事会主席；

王 宁，兼任住房和城乡建设部直属机关党委书记；

申兆军，任中国铁路物资总公司党委副书记；

林万里，任中国铁路物资总公司总经理；

王立华、吕功训，任中国石油天然气股份有限公司副总裁；

朱自强，任上海师范大学校长；

周 玉，任哈尔滨工业大学校长。

【下周要点】

【6月23日】6月汇丰制造业PMI

周一将公布中国6月汇丰制造业PMI初值。中国5月汇丰制造业PMI自4月的48.1升至49.4，为4个月最高，不过仍连续5个月处于50水平下方，表示收缩。6月数据将会对澳产生较大的影响，近来澳元受益于外部国家，特别是欧元区和美国的鸽派政策。如果中国的数据好于预期，则将再度带动澳元走强。

【6月24日】美国地产业的微妙平衡

24日，美国将公布4月S&P/CS20座大城市房价指数年率、5月新屋销售总数年化及月率等一系列房地产数据。从已经公布的4月份数据看，市场数据环比有所回暖，但新屋开工率、销售总数和价格均不及去年。另一方面，在量化宽松规模削减的大背景下，土地和劳务价格却在提高导致建筑成本抬升，使得建筑商不得不开放相对廉价的住宅。这种微妙的平衡显示出美国经济复苏基础并不稳固。

【6月25日】证监会审核首发与并购重启

中国证券监督管理委员会主板发行审核委员会定于2014年6月25日召开2014年第87次发行审核委员会工作会议，审核对象为江苏亚邦染料股份有限公司。同时，上市公司并购重组审核委员会定于当日召开2014年第28次并购重组委工作会议，审核广东盛路通信、浙江南洋科技、武汉力源信息的并购重组事件。

【6月26日】印度副总统安萨里访华

这是印度新一届政府成立后，印国家领导人首次访华。中、印、缅将共同举办和平共处五项原则发表60周年纪念活动。中印是世界上两个最大的发展中国家和重要的新兴经济体，安萨里此次来访，正值中国南海和钓鱼岛等国际问题紧张之际，印度与中国的高层互动，向外界传递哪些信号，将引起周边国家的密切关注。安萨里还将赴西安访问，或与新丝绸之路发展有关。

【6月27日】乌克兰的夹缝生存

6月7日，乌克兰新总统波罗申科宣布将于6月27日签署欧盟联系国协定之贸易与经济关系部分。去年11月21日乌政府宣布暂停与欧盟签署联系国协定的计划，恢复与关税同盟及独联体国家关于加强经贸联系的磋商。随后由于国内各方压力，乌克兰又与欧盟签署联系国协定部分条款。欧盟和俄罗斯势力此消彼涨形成的不稳定格局，让处在关键位置的乌克兰难逃弱国左右逢源的命运。

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