创业板短期承压 中期目标终将突破历史高点

　　创业板8月迎解禁高峰创业板将在8月和9月连续迎来较大市值的解禁潮。数据显示，8月份首发原股东限售股的解禁市值为810.67亿元，比7月份增加411.32亿元，增加幅度103.00%；股改、增发等部分的非首发原股东解禁市值为781.03亿元，比7月份增加228.44亿元，增加幅度为41.34%。8月份合计限售股解禁市值为1591.70亿元，比7月份增加639.76亿元，增加幅度为67.21%。8月份解禁市值环比增加六成多，目前计算为2014年年内第三高。

　　限售股解禁共涉及上市公司77家，比7月份少14家，平均每家公司的解禁市值为20.67亿元，比7月份增加10.21亿元，增加幅度为97.61%。24家创业板公司的限售股解禁，合计解禁市值为341.30亿元，为年内创业板公司单月解禁市值最高，也是自创业板成立以来单月解禁第二高。其中，11家公司的解禁股限售期为36个月的首发原股东持股首次解禁。

　　解禁潮至行情承压统计显示，8月份沪深两市开始流通股数合计为15.52亿股，是今年的最高峰；不仅如此，9月份开始流通市值为264.89亿元，为年内第三高位。

　　个股方面，开山股份和光线传媒的解禁股数最多，分别为2.69亿股和2.46亿股。此外，康芝药业、精锻科技和仟源制药的解禁股数也分别为1.94亿股、1.04亿股和1亿股。其余个股的解禁市值均未超过亿股。上述流通股数较大的个股值得投资者关注，原因是其本月的解禁股数与已流通股数相比，占比较大，可能会对公司股价造成较大的影响。

　　逆势走强概率高近日市场的亮点依然是创业板。在沪指出现较大下跌之际，创业板创出反弹以来的新高，盘中上穿120日均线。虽然随后被主板的大跌拖累后出现回撤，但这并不影响创业板弱势逐步走强的大趋势。

　　未来的A股大方向是权重股搭台、小盘股唱戏的格局；权重股出现调整时小盘股一定会顶上去维持热点的连续性；而当小盘股连续大涨后需要休整之际，权重股也一定会起来维持股指的稳定性，保持人气不会下滑。未来这种节奏将是一种常态，投资者要注意适应。

　　短期仍有机遇

　　短期不乏机遇从限售股解禁市值与行情的关系上来看，每当创业板月度解禁额较高之时，市场总是走出或大或小的反弹行情。而市场走势与重要股东的增减持行为密切相关，解禁股东普遍希望在股价较高时抛售自身的股票。当前，市场迎来8月份的年内解禁第二高峰，创业板从7月25日开始摆脱与主板的跷跷板行情，走出了一波“共同繁荣”的反弹格局。至于在蓝筹板块强势的格局下，创业板这种上涨能延续多久，尚难仅仅根据上述统计做出判断，短期内对成长股的行情尚不必悲观。不过，解禁高峰后的月份，大概率呈现冲高回落格局。因此，对于9月及之后的行情，投资者则需对成长股持有谨慎态度。（玉名http://blog.cs.com.cn/a/01010001113300DDF6748DFA.html）

　　中期仍值得期待就创业板本身来说，即便在创业板屡次出现短期空头的时候，我们也从来都没有放弃对创业板中期趋势的看好；我们不但不认为是头肩顶，反而认为是创业板的又一次大底，更认为是创业板又一大主升行情的起点。而创业板7月24日之后从低调跟随主板策略，到创业板开始主导市场的策略，我们发现创业板主力策略的一种变化：在主板风头强劲的时候跟随，在主板调整之际上位，这种有计划的碎步挺进方式让之前对“创业板不死”的观点逐步得到验证。目前的创业板光芒暂时还比较微弱，但已经出现一缕曙光，后期这种光芒将更加耀眼，让我们拭目以待。

　　创业板已经开始逐步找回自己的位置，后期第一目标先刷新7月3日的1428点，中期目标终将突破1571点。

　　两类个股值得跟踪目前有两类个股值得重点跟踪：一是契合当前产业趋势或舆论导向的品种，如特高压题材的金利华电，充电桩题材的和顺电气，高铁概念股鼎汉技术、特锐德等，这些个股在近期的表现均可圈可点；二是高含权股的中低市值品种，如青松股份、东方电热等。其中，青松股份的实际控制人屡屡大手笔减持，但接盘者的实力较为雄厚，市值管理的预期较为强烈，因此值得关注。

　　注意控制风险

　　风险开始显现在A股震荡的这段时间里，有很多个股走势与莱茵生物相当，而这些个股多集中在创业板和中小板。然而，这种持续走高累积的风险已经开始显现了，中小市值板块的集体“低头”就是最好的证明。

　　本周，创业板除了高估值引发的系统性风险外，另一个罪魁祸首便是解禁股。这种解禁所带来的危机，将为创业板的前景蒙上很大的阴影，甚至可能危及到整个A股市场。解禁的风险已经初现端倪，未来有着740万解禁股的碧水源就连续下跌，股价一度跌至90元附近，跌幅超过20%。创业板的解禁风险很大，对于网下配售的机构投资者来说，出售绝对是大概率事件。

　　理性介入规避风险投资者面对高估值板块有些迷茫。一方面，国家鼓励发展新兴产业，而新兴产业概念股多集中在高估值板块；另一方面，投资者又担心高估值所带来的系统性风险。我们建议规避并不等于这个板块不好，中小市值的板块代表了产业的发展方向，市场也给予了它们比较高的估值，只是在大盘本身不确定的情况下，这种高估值需要打折扣，所以不建议投资者关注。中小市值板块盘子小，好操作，然而经过多次操作所换来的高估值已经严重缺乏吸引力，下半年风险大于机遇，即便抛开估值，从板块轮跌的角度来讲，也轮到它们了。

　　在市场系统性风险尚未充分释放的情况下，中小市值板块价值回归是高估值所引发的必然结果。建议稳健的投资人整体规避，激进的投资人注意把握估值相对比较合理的股票。