财研日历：每周财经参阅（8月11日-8月15日）

    【本周观察】

    混合所有制与市场化

    8月6日，中葡股份和中信国安两家公司分别发布公告称，控股股东中信国安集团近期改制，引进了多位民营战略投资者，公司实际控制人从中信国安集团变更为无实际控制人。随着北京、广东开启混合所有制改革大幕，混合所有制改革有望在全国铺开。混合所有制与市场化机制密切相关，应该遵循三个市场化原则：体制机制的市场化、人才的市场化和资源的市场化。当国企的实力在混入民企的活力之后转化为企业的竞争力，这将使我国一些企业从现在的大而不强逐步过渡到又大又强。

    反垄断背后的逻辑

    我国迎来了《反垄断法》2008年颁布以来最密集的“反垄断季”。逻辑是，反垄断不只是法律问题，也是国际博弈行为。反垄断亮剑是国家法律主权的体现，中国日渐增长的经济实力和全球市场地位正帮助中国走出“有法不能依”的困境，外国企业在中国的活动必须严格遵守中国法律。不管是洋品牌还是本土企业，在价格、市场行为上的垄断都会被反垄断部门调查或立案。由于我国反垄断立法只有6年，可以说执法层面还属于“小试牛刀”，可预期中国未来的反垄断力度会越来越大。

    盯防日化巨头瘦身

    日化的高利润正在成为历史。宝洁、联合利华、欧莱雅等日化巨头的业绩数据显示，整个日化行业的市场增速明显放缓，进一步确定了低迷期的到来。宝洁、联合利华等正开始加速非核心资产的剥离，“清算”前期的“多元化”战略，从“专注于创新”开始向“创新的专注”转型。低迷的大环境下，轻装上阵或许无奈，但也将赢得更具竞争力的机会。这一事关未来的博弈，不仅关乎巨头自身，也将影响包括中国在内的全球日用消费品的格局。反观本土品牌，一些业绩不佳但依旧未有大动向的，应该有危机意识了，巨头的瘦身对他们难言机会，更像威胁。

    A股牛市的三级推力

    发射人造卫星要借助火箭脱离地心引力，共需要三级推力。A股市场从估值看目前处在非常低的位置，如果要出现一个牛市也需要三级推力。市场现在可能已经看到第一级推力的出现，但独力难行；第二级推力就要依靠房地产销量的好转，如果没有，火箭就会发射失败；但第二级推力就算出现也不能确立一个大牛市的到来，仍需要第三级推力的点燃，就是私人部门投资的上升、改革的推进。我们离这样的一个牛市到底有多远？而现在第二级推力都还没有点燃。

    本周财经人事

    沈培平，云南省原副省长，被开除党籍；

    姚木根，江西省原副省长，被开除党籍；

    黄少儒，海南农垦集团副总经理，接受组织调查；

    霍声璞（副厅级），河南豫港集团原董事长，被立案侦查；

    牛皓，云南铜业有限公司党委原常委，被立案侦查；

    陈德荣，任宝钢集团总经理。

    【下周要点】

    【8月14日】欧元区的通缩忧虑

    14日，欧元区将公布7月调和消费者物价指数终值、第二季度GDP初值。一季度欧元区GDP增速只有0.2%。在近期各成员国疲软经济数据陆续公布后，二季度欧元区经济回升的希望也在变淡。另外，此前公布数据显示，欧元区7月调和消费者物价指数初值年率增长0.4%，较前值增长0.5%进一步下滑，欧元区通缩风险正在加剧，二季度欧元区GDP或会让人失望。

    【8月13日】“新常态”下的观测数据

    13日，国内7月规模以上工业增加值年率、7月社会消费品零售总额年率、1-7月城镇固定资产投资年率等重磅数据即将出炉。中国经济是否继续显示企稳迹象，敬请期待。

    【8月15日】新浪微博二季度财报

    微博将于15日发布第二季度财报。一季度，公司净营收为6750万美元，与去年同期相比增长161%。其中，广告和营销营收5190万美元，同比增长176%。其广告和营销收入的增长源自社交展示广告、与阿里巴巴战略联盟的信息流广告、电子商务相关广告以及移动端原生广告的开发。微博未来将专注于移动端原生广告产品的研发，这能否为其带来业绩增长值得期待。

    【8月11日】沪港通启动全天测试

    上海证券交易所、中国证券登记结算有限公司将组织市场进行港股通全天候测试环境联合测试。内地、香港共有305家券商(经纪商)申请参与沪港通试点及测试。受“沪港通10月13日正式上线”传闻影响，港交所(00388.HK)股价连续上扬，创三年新高。近日中国证监会和香港证监会将针对沪港通涉及的具体跨境监管问题进一步签署补充协议。

    【8月13日】两公司首发上会

    13日，江苏省交通规划设计院股份有限公司、浙江万盛股份有限公司的首发申请，将由证监会的主板发行核审委员会开会核审。此前，两家企业的招股说明书已于1日在证监会网站预披露。

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