典型房企成绩优劣分化 实力不足房企将被淘汰

　　上市房企2014年半年报出炉（下）

　　2014年上半年，我国房市行情并未延续强劲走势。在地产板块中，既有业绩大涨的“优等生”，也有业绩下降的“差等生”。在上市房企2014年半年报公布之际，北京晨报记者以部分知名房企为例，期望借此梳理出今年房地产行业的发展轨迹。

　　典型房企业绩分化

　　北京晨报记者整理发现，上半年，除了传统十大标杆房企外，众多上市房企的业绩分化更加明显。像首开公司、旭辉公司、华夏幸福等上市房企，在营业收入、销售额、净利润等不同指标上有较大幅度的上涨，成为了上半年业绩答卷的“优等生”。而金融街、招商地产等知名房企上半年表现并不理想，它们在营业收入、净利润等不同指标上有不同幅度的下降，被看成是上半年业绩的“差等生”。

　　伟业我爱我家集团副总裁胡景晖分析认为，上半年我国房地产市场新出台一些政府举措，包括新型城镇化战略、棚户区改造、京津冀协同发展战略等政策，对房地产行业的发展起到了推动作用。所有这些利好因素让市场本身对于房地产开发行业未来的前景有较好的预期，“优等生”受益明显。部分上市房企半年答卷的“差等生”，则在楼市下行的背景下出现了去化困难、库存高企的情况；另有部分企业由于之前拿地节奏放缓等原因，出现了因为土地储备不足而造成的中期业绩不理想。

　　实力不足房企将被淘汰

　　在克尔瑞研究中心驻香港分析师洪圣奇看来，未来的房地产企业将向着更专业化、更细分化、更规模化的方向发展，这个过程中，一些实力不足、融资和抗风险能力欠缺的企业将会被淘汰出局。洪圣奇表示，下半年，部分重点放在一二线城市、价格策略又比较有弹性的企业,例如融创、旭辉等企业的发展相对比较有利；中海、华润等有着国企背景的大企业也会占据较大的市场份额。可是，部分主要依赖降价来维持合同销售，利用举债来充实现金，或者决策较慢的企业则会在下半年面对更大的问题。众多房企全年目标能否如期完成？降价跑量是否仍将继续？这些问题的“谜底”将在下半年揭晓。

　　晨报记者 武新

　　华夏幸福

　　净利润

　　同比涨三成

　　华夏幸福（600340）发布的2014年半年报，公司上半年实现营业收入113.82亿元，比上年同期增长29.58%；实现营业利润36.48亿元，同比增长56.21%；实现归属于上市股东的净利润23.01亿元，同比增长30.06%。

　　今年公司坚持聚焦于京津冀区域的战略，大力拓展京津冀项目。上半年，公司新拓展两个园区进行产业新城的开发建设，分别位于北京房山和河北任丘。此外，公司与南京市溧水经济开发区管委会、保定市人民政府就合作开发建设经营江苏溧水及白洋淀科技城约定区域分别签署合作框架协议。

　　关注理由：作为“京津冀一体化”的直接受益者，华夏幸福的发展有了新机遇，也面临着新的挑战。

　　泰禾集团

　　销售额

　　同比增长180%

　　泰禾集团（000732）发布2014年半年报，公司上半年实现销售金额101亿元，同比去年同期增长180%，完成年度计划的40%。公司实现营业收入22.53亿元，比上年同期增长3.87%，实现归属于上市公司股东的净利润为4.24亿元，比上年同期增长5.95%。

　　泰禾一直坚持“高品质下的高周转”的经营策略，形成了丰富的独具鲜明特色的产品线，包括“院子系”新中式院落高端别墅、“红系列”城市精品住宅等中高端改善型产品以及刚需型精品住宅项目，还有“泰禾广场”系列商业地产项目。

　　关注理由：从拿地到开盘仅用7到8个月，“高周转”是泰禾做地产的特点。上半年泰禾实现逆市销售高增长，但杠杆飙升增加了财务风险。公司如何保持高速增长？这将成为企业破解的下一个“命题”。

　　首开公司

　　营业收入

　　同比增长146.5%

　　北京首都开发股份有限公司(600376)发布的2014年半年报，首开公司上半年营业收入98.18亿元，同比增长146.5%。实现归属于母公司所有者的净利润约7.73亿元，同比增长119%。

　　上半年，首开公司实现销售签约面积55万平米，合同销售金额76.2亿元，销售回款99.3亿元，分别同比下降37.7％、36.4％和13.2％。报告指出，主要原因是受房地产市场调整的影响，京内外各项目成交量出现了不同程度的波动，尤其是北京地区受限价及自住型商品房集中入市的影响，项目销售较去年同期出现了较大幅度的下降。二季度公司及时调整营销策略，签约面积和销售金额环比一季度大幅上升。

　　关注理由：业绩大幅增长，源自于首开公司“稳中求进”的经营策略。如何把商品房建设与棚户区改造成功结合，是业内关注该企业的原因。

　　旭辉

　　销售额

　　同比涨四成

　　旭辉控股（集团）有限公司（00884.HK）发布2014年半年报，公司上半年完成合同销售金额102亿元，较去年同期增长42.5%；合同销售建筑面积81.6万平方米，较去年同期增长14.2%。报告指出，合同销售金额大幅增长主要由于集团的可售资源相应增加所致。

　　关注理由：深耕一、二线城市，以终端用户为主导，谨慎拿地，是旭辉得以稳健发展的重要原因。旭辉上半年保持了较高的增速，下半年的表现是否能延续，值得关注。

　　万通地产

　　营业收入

　　同比降五成

　　北京万通地产股份有限公司（600246）发布2014年半年报，公司上半年实现营业收入3.37亿元，同比下降52.43%。归属于上市公司股东的净利润4837.23万元，同比下降59.83%。报告指出，2014年上半年，房地产行业在国家调整产业结构、主动放缓经济增速的背景下，行业呈现出整体增速下降态势，公司业绩也出现相应下滑。

　　关注理由：业绩下降似乎成了房企的一块心病，心病还需“新药”医。万通治愈“心病”需要转型，但未来转型之路何去何从，有待决策者把握。

　　金地集团

　　净利润

　　下降四成

　　金地（集团）股份有限公司（600383）发布2014年半年报，公司上半年实现营业收入90.84亿元，净利润1.58 亿元，同比分别上升3.29%和下降49.91%。上半年，公司的房地产业务结算毛利率为21.35%，较上年同期下降5.81个百分点；净利润率1.74%，较上年同期下降1.95个百分点。报告分析，毛利率和净利润率的下降，主要是由于公司前期降价促销产品及其他低毛利产品持续进入结转期。

　　关注理由：由于上半年业绩下降，金地集团加强下半年的销售，把“去化库存”作为下半年推动销售的着力点。如何提升产品性价比、加速去化，需要企业做出适当的调整。

　　金融街控股股份有限公司（000402）公布了2014年半年报，公司上半年实现营业收入43.17亿元，相比去年同期下降33.35%。其中归属于上市公司股东的净利润为3.7亿元，同比下降51.22%。报告指出，公司上半年生产经营正常，营业收入和净利润较去年同期下降的主要原因是受开发项目结算排期的影响，公司收入和利润存在季度间的不均衡性。公司上半年净利润下降幅度大于营业收入下降幅度的主要原因是公司财务费用和管理费用较去年同期增加。

　　关注理由：在我国房地产市场调整期，知名房企业绩下滑已不足为奇，但如何扭转“困局”，才是当务之急。近期金融街控股董事会人事大变动，能否挽救企业业绩下降的“困局”，值得业内关注。

　　金融街

　　营业收入

　　同比降三成

　　招商地产

　　净利润

　　同比降三成

　　招商局地产控股股份有限公司（000024）披露2014年半年报，公司上半年实现营业收入160.47亿元，同比下滑0.54%。归属于上市公司股东的净利润17.85亿元，同比下降30%。公司累计实现签约销售面积 121.82 万平方米，同比减少 10.47%；签约销售金额 179.00 亿元，同比减少10.35%。

　　关注理由：“转型”成为众多房企寻求发展的改变，招商地产也不例外。招商地产在开拓海外市场的同时，发展养老地产、特色产业园区等业务，其转型之路值得关注。

　　晨报记者 武新