任性股市需“紧箍咒”更需理性监管

“股灾”，这是1月19日上证综指暴跌7.7%后，出现在各大媒体首页的字眼。7.7%的单日跌幅，超过了“530惨案”的记录，券商银行股现跌停潮，股指期货三大合约全部跌停。

这一次“黑色星期一”唤起了人们的回忆：2007年，A股历史上最大的牛市正如火如荼，证监会几次警示股票市场泡沫风险无果，于是在2007年5月29日晚间宣布上调印花税。5月30日，沪指大幅低开，当日暴跌6.5%。

相似的大盘走势，相似的监管行为，似乎一切都源自监管层的突然动作。上周，证监会宣布针对12家券商融资融券业务存在的问题提出整改要求，并强调不得向证券资产低于50万元的客户融资融券。

银监会随后发布《商业银行委托贷款管理办法（征求意见稿）》，对委托贷款的适用范围、业务管理、风险管理、法律责任等进行规范。同时央行货币政策司官员撰文称要防止过度“放水”。

值得注意的是，昨日融资盘从银行券商等板块蜂拥出逃。银行股自去年大涨之后，估值修复行情已经接近尾声，另外银行股的融资盘占比高，实际上已累计相当大下行压力。

近半年来，融资业务快速增长，规模已突破万亿元，并为市场带来了相当充裕的资金，近期的大牛市显然与融资业务的兴盛关系密切。但是，如果券商为了获取短期利益，对一部分不规范融资行为不闻不问，对于资本市场的长期发展来说并非好事。

监管层连续的举动，或许是为了控制融资过度流入资本市场，对实体经济的资金面造成压力。另外，股市连续上涨，指数起伏较大也有过热倾向，控制两融业务等行为更像是监管层为股市念的一次“紧箍咒”。

只是，这紧箍咒的作用如此猛烈，恐怕所有人都始料未及。证监会似乎忘了，A股市场，历来极为容易受到政策的影响。尤其是在股市大涨的背景下，证监会的每一个举动都极易被解读为“打压股市”

不得已，证监会只能星夜发文，再度强调并非刻意打压股市，并表示：对证券公司开立融资融券信用账户时证券资产低于50万元的客户，继续按证监会原有政策和规定执行，不因为这一资产门槛而强行平仓。随后第二天市场立即回升，尽管券商股依旧低迷，银行股也涨势不佳，但在非金融类股票带动下，大盘反弹近2%。

诚然，A股市场距成熟完善仍有不短的距离，“又当爹又当妈”的证监会，用心良苦可以理解，但矫枉过正显然不妥，总像唐僧一样念紧箍咒并非长久之计。

历史上，证监会的救市行为并不罕见，但为何救市复救市，A股依然如此“任性”？“紧箍咒”固然需要，但采取一些更温和的措施手段可能事半功倍。增长消化时间，逐渐化解利空效应，理性监管或许才是目前市场最迫切需要的。