西安饮食购嘉和一品100%股权 能否消化存考验

　　■本报记者 夏 芳

　　4月7日，停牌3个月的西安饮食宣布拟以非公开发行股份的方式收购嘉和一品100%股份一事得到董事会通过，同时宣布复牌。虽然此次重大重组事项接下来还尚要西安国资委、陕西国资委和中国证监会的审核批准通过后方可顺利实施，但在资本市场上，西安饮食已经走出五个涨停板，股价从停牌前的6.31元/股，涨至昨日收盘价10.15元/股，涨幅已达60.85%。

　　在业内人士看来，资金对进行重大事项重组的上市公司格外青睐，西安饮食股价走强也与其重组事件有关。

　　西安饮食4亿元收购嘉和一品

　　根据西安饮食发布的公告，公司拟以非公开发行股份的方式收购刘京京、蔡玉钻、肖吕强、天津红杉、上海云锋、上海祥禾和拉萨涌金等7名股东持有的嘉和一品100%的股份，交易标的最终的交易价格为4.11亿元。

　　据了解，截至2014年12月31日，嘉和一品拥有直营店数量66家，加盟店数量35家。嘉和一品已开始给第三方餐饮(吉野家、老家肉饼、航空餐食)及商超(好邻居、物美、中石化易捷、唐久)供应包装食品，并与顺丰优选、嘿客店等电商建立了战略合作关系。

　　西安饮食表示，公司收购嘉和一品后，经营范围将涵盖中高端餐饮、酒店和连锁餐饮。西安饮食目前的产品以酒店餐饮、中餐、面点为主，嘉和一品以快餐、粥品为主，整合后，客户覆盖面更广，公司整体抗风险能力更强。另外，也会增强公司的盈利能力。此次交易，符合国家大力提倡的国有资产混合所有制的改革方向。

　　对于嘉和一品来说，此次嫁入西安饮食除了完成上市梦想外，对其未来发展意味着什么呢？

　　对此，《证券日报》记者致电嘉和一品董事长刘京京，其表示合作还在进行中，不方便接受采访。

　　嘉和一品承诺五年业绩

　　事实上，随着高端餐饮企业纷纷向大众餐饮转型以及餐饮电商模式的推进，大众餐饮市场也面临空前的竞争压力。嘉和一品在应对业绩下滑的同时，还面临股东回报的压力。

　　资料显示，2010年10月份，嘉和一品就从红杉资本、涌铧投资两家风投公司获得近1亿元注资。2011年11月份，该公司又获得云锋基金的第二轮融资。而此次交易完成后，云锋基金将获得西安饮食822万股，持股比例为1.41%；云峰基金的股东中有马云和史玉柱等。

　　在业内人士看来，嘉和一品目前距离其首轮注资的时间已过4年，在A股对餐饮企业IPO大门迟迟未开的大势下，嘉和一品如何给股东找到一个退出渠道刻不容缓。

　　但是，对于此次联姻，嘉和一品与西安饮食之间还签订了业绩承诺。

　　嘉和一品控股股东、董事长刘京京承诺，2015年到2019年，扣除非经常性损益，嘉和一品归属于母公司的净利润分别不低于3000万元、4200万元、5500万元、6400万元和6900万元。

　　而需要注意的是，嘉和一品过去两年来业绩出现下滑。数据显示，嘉和一品2013年、2014年的主营业务收入分别为3.31亿元和3.11亿元，其中餐饮服务收入分别为3.17亿元和2.78亿元；扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东净利润分别为948.65万元和598.21万元。

　　也就是说，刘京京将用五年的时间将嘉和一品的业绩从598.21万元变成6900万元，业绩增长超10倍。

　　对此，中国食品商务研究院研究员朱丹蓬接受《证券日报》记者采访时表示，嘉和一品的业绩承诺实现起来并不容易，因为当下大众餐饮竞争激烈且居民外出就餐意愿减弱。

　　强强联合还是抱团取暖？

　　此次西安饮食花4.11亿元收购嘉和一品100%股权，市场有不同的解读，有的人士认为是强强联合，但也有人士认为是抱团取暖。

　　据了解，作为收购方的西安饮食近年来业绩并不理想。受限制三公消费政策影响，西安饮食近两年来一直往大众餐饮方面转型。

　　数据显示，西安饮食2012年实现归属于母公司股东的净利润开始大幅下滑，当年净利润同比下降61%，2013年同比下降6.9%，2014年则同比下降25.24%。不过，为了适应餐饮业的新常态，西安饮食也在不断的加强经营结构调整，向大众餐饮推进。

　　对于此次嘉和一品，朱丹蓬表示，既有前景又有危机。“西安饮食的中高端餐饮已经谢幕，走亲民路线未来发展空间很大。收购嘉和一品是西安饮食迈向全国的第一步，不过，在国内做餐饮有很多不可控因素存在，包括开店速度及单店盈利，以及未来双方在运作方面的融合等问题。”

　　在朱丹蓬看来，西安饮食与嘉和一品未来如何推进工作是一个比较大的体系工程，双方能否产生协同效应真的不好说，因此，这需要双方找到一个平衡点来实现业务、管理和产品的协同。