企业债首次引入第三方评估 为注册制“打前站”

记者26日从中央国债登记结算有限责任公司(简称中债登)获悉，受国家发展改革委委托，中债登将承担企业债券发行审核中的第三方技术评估工作。今后，发改委将不再对企业债申报材料进行具体审核，而是参考中债登出具的技术评估意见，作出是否同意发债的决定。这意味着市场呼吁已久的注册制已渐行渐近。

“首次引入的第三方评估将提升企业债发行节奏、加快市场供给。”民生证券宏观分析师李奇霖表示，当前企业债发行属于行政管控下的实质性审核，不仅周期比较长，而且由行政部门为债券发行“背书”，很难发挥市场体制机制作用。由专业公司评估项目优劣，是为注册制“打前站”，可以使行政部门主要精力从繁琐的事前审批转向事后监管。

据中债登有关负责人介绍，目前公司成立了专业的工作组负责合规性审核、财务指标审核等具体评估事务，人员也已接受相应培训并安排到位。评估部门收到发改委委托的材料后，10至15个工作日将给出评估意见并提交发改委财金司，由其作出最终的行政许可决定，并通过政务服务大厅向发行人和主承销商下达批复。

在业内人士看来，此次选择中债登作为独立第三方评估机构，是因为它与企业债的特殊渊源。从2003年实行实名制电子记账到2014年建立簿记发行系统和招投标系统，中债登既是企业债券发行方式历次改革的实施平台，也是企业债券发行管理、持续性管理和信息披露的平台。因此承担企业债发行的技术评估，是中债登多年服务企业债券一级市场业务的自然延伸。

尽管发挥社会力量、促进简政放权、提升了专业性科学性等积极作用清晰可见，但市场显然还有更多期待。某证券公司金融市场部专门负责债务融资的经理告诉记者，当务之急是建立起相对稳定的评判标准。目前企业债从地方预核到最后评审，审核人员对申报材料要求都不统一，大大增加了沟通成本。

“我的一个地方融资平台客户光材料就提交了七八次，从去年9月份至今都没能成功发行。”这位负责人说，企业债发行要真正提高效率、加快速度，必须建立明确标准，另外要大力缩短审批流程，进一步简化手续。如果仍是由行政部门多次转交、层层审批，评判标准仍然模棱两可，恐怕效果难以发挥。

据了解，企业债是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券，最大的特点是与项目挂钩，目前地方投融资平台是发债主体之一。据统计，2014年我国企业债券发行规模8462亿元，同比增长35.5%，募集资金主要用于保障房和棚户区改造、城市基础设施建设以及环境治理、污水处理、节能减排等重点难点领域。