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中国中铁:首季业绩平稳增长 海外订单增长迅速

李公生

2015年05月04日08:10    来源:中国证券网-上海证券报    手机看新闻
原标题:中国中铁:首季业绩平稳增长 海外订单增长迅速

  中国中铁2015年4月29日晚间披露一季度业绩报告,2015年第一季度公司实现营业总收入1262.87亿元,同比增长6.94%;实现净利润20.72亿元,同比增长13.97%,扣非后净利润19.80亿元,同比增长13.39%。

  受国内施工项目招标减少影响,公司1Q15新签订单下滑,海外新签增速快

  公司1Q15年累积新签订单1569.4亿元,同比减少22.1%,在手未完成订单18389亿元,同比增长2.1%,订单收入比为3.01。业务板块方面,基建新签订单1352.6亿元,同比减少19.8%。在基建订单中,由于去年4季度铁总集中批准项目,很多还在勘察设计阶段,今年一季度招标项目较少,铁路工程新签331.6亿元,同比减少37.8%;由于今年政府重点推进PPP项目,而上半年配套政策尚未完善,公路工程和市政工程分别新签231.8亿元和789.2亿元,分别同比减少20.7 %和8.4 %,但相信随着铁路进入工程招标阶段和PPP配套政策成熟,公司全年基建新签订单增速有望恢复增长。1Q15公司勘察设计业务新签订单41.5亿元,同比增长16.1%;海外新签订单116亿,同比增长54.4%,未来一带一路政策红利体现后海外订单应有更强劲增长。

  资产减值损失/收入减少和新增利息收入是净利率提升的主要原因

  公司1Q15年实现净利率1.65%,同比增长0.11个百分点。净利率提高的主要原因是资产减值损失/收入下降了0.13个百分点,同时公司比去年同期新增了2亿的利息收入。1Q15毛利率下滑0.1个百分点至10.4%,其余各项费用率基本保持平稳,14年以来全公司大力推行项目精细化管理,未来毛利率有望逐步提升。

  一季度现金流有所改善

  由于一季度对分包商和材料商支付集中,公司一季度经营性现金净流出46.03亿元,较去年同期少流出30.11亿,单季收现比116.2%,同比提升0.1个百分点。

  申万宏源预计公司15/16年净利润增速分别为15%/16%,按15.69亿股增发摊薄后EPS分别是0.52/0.61元,对应PE为41.8X/35.6X,维持增持评级。

  (李公生)

(责编:孙博洋、夏晓伦)

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