外资加码A股成市场热点 A股国际化渐趋清晰

　　□本报记者 吴锦才 徐国杰

　　虽然MSCI官方于北京时间6月10日宣布暂未将A股纳入其指数体系，使得跟踪其新兴市场指数的约1万多亿美元基金仍在A股门外徘徊，但来自业界一线的信息表明，海外投资机构已经加快在A股布局，新增资金正在流向A股市场。一家合资基金公司总经理表示：“海外投资者对进入中国股票市场已在一段时间内持积极关注态度，部分投资者因担心中国股市涨幅过大或新兴市场中亚洲占比较大而产生疑虑，但从中长期看，海外投资者或主动或被动都会进入中国市场，A股进入MSCI新兴市场指数只是时间问题，大批海外资金将因此而进入中国股市。”

　　位于上海的浦银安盛基金公司一位高管回忆说，早在2014年初，他们即已捕捉到海外资金对中国A股市场关注的脉搏。通过其外方股东法国安盛投资管理(AXA IM)的牵线，浦银安盛与多家欧洲机构进行了接触，并在欧洲向包括管理规模较大的退休基金、主权基金等在内的机构客户进行了路演推荐，参与的机构客户对中国A股市场都表现出浓厚的兴趣。不久之后，一家欧洲资产管理公司选择浦银安盛作为其QFII基金在中国A股市场的投资顾问。今年3月，这家欧洲客户又追加了投资，表现出对中国A股市场的强烈看好。

　　根据国家外汇管理局最新公布的数据，截至2015年5月29日，共批准271家QFII机构；累计投资额度达744.74亿美元，较上月增加8.59亿美元。同时，累计审批RQFII额度3827亿元人民币，较上月增加190亿元；RQFII机构总数达129家，较上月新增8家。从2014年11月开始，外资机构又多了沪港通这一投资路径。据银河证券统计，自2014年11月17日开通以来，截至6月9日，沪股通累计净买入1144.23亿元，今年以来累计净买入441.72亿元。与此对应的是，申请A股投资资格的外资机构逐年在全球各地涌现。

　　感受到这股外资投资热情的还有海通证券研究所的宏观分析师姜超。今年4月份，海通证券组织国际部、资管公司、香港公司以及研究所组团去欧洲拜访客户，姜超也一同随行。他描述说，海外客户对A股市场的熟悉程度在增加。中国香港的客户对A股最熟悉，现在去香港推介几乎不用讲英语，因为内地相关业务都换成了中国人，香港的RQFII额度也是最早用光的。欧洲对中国的了解还在缓慢推进，其中伦敦最早开放RQFII，申请也最为积极，巴黎相对进展也较快，但德国、意大利、瑞士等有待开发。

　　与此相应，姜超接触的客户也是五花八门。“首先是跟中国已经接触了多年的中国通，他们已在中国本地设立合资公司，忽悠起来连我们也叹为观止；然后是已经通过RQFII和QFII投资A股市场的，他们能和我们充分交流、你来我往；之后是最近刚刚通过沪港通进入A股市场的，他们是否会直接投资A股仍在考虑之中；还有一种客户和你见面就属于很给面子，他们完全不投资A股，只投资港股，和我们坐下来就讲未来5年内绝对不打算开A股账户，说A股投资不讲估值不讲逻辑。我们只好使出道高一尺、魔高一丈的本事，和对方唇枪舌剑尽情PK一个小时，依然半斤八两谁也说服不了谁，但感觉至少还是让他们多多少少改变了对中国资本市场印象，起到了教育市场的效果。”

　　在投资标的上，许多海外机构偏向指数投资。浦银安盛经过严格的数据比较、筛选，最终向海外客户大力推荐中证锐联基本面400指数。该指数精选国内基本面优秀的中小上市企业，代表了中国新兴产业的发展进程，其基本面价值主要体现在上市公司的营业收入、现金流、净资产和分红四个核心财务指标。这一指数不仅代表了中国未来的转型方向，也符合海外机构客户的投资偏好。400指数在过往短、中、长期各阶段的表现均优于A股市场中的其他指数，且表现稳定，回撤较小，其今年以来近100%的涨幅明显优于沪深300指数。

　　正是由于浦银安盛基金在中国资本市场上的优异投资业绩，受到了海外机构关注和认可，今年二季度有多家海外投资机构受AXA IM的邀请来到中国，对中国资本市场进行了实地考察，并与公司投研人员进行深入的交流与沟通。目前公司正与包括欧洲、亚洲在内的各国海外资产管理公司保持密切的沟通，商讨由浦银安盛担任其中国投资顾问事宜。

　　业内人士指出，无论是从中国在全球经济的地位来看，还是从股市交易量、涨幅来看，A股被越来越多的海外机构纳入视野是迟早的事。目前，中国GDP总量在全球排名第二，贸易额和消费额分别占全球的20%和7%。同时，A股今年以来涨幅在全球市场居前，体量巨大，如果不将A股纳入视野，则无法准确体现全球资本市场的波动。数据显示，A股自去年以来连续上涨，赚钱效应明显。截至6月11日，沪深300指数近一年时间的涨幅达146.2%，今年以来的涨幅达53.55%，A股的靓丽表现使之在全球的影响力进一步提升。

　　日前，英国指数公司富时集团宣布启动将A股纳入全球基准的过渡计划，将推出两个富时罗素新兴市场过渡性指数，A股在新指数中的初始权重为5%；待国际投资者可全面进入A股后，该比例将提高至32%。富时集团亚洲区董事总经理白美兰表示，作为全球第二大经济体，中国股市市值全球第二，但中国股市在全球指数中的比重却很小，富时推出这两个过渡性指数是为了反映中国市场的积极变化，并满足一些拥有足够额度的市场先行者对于指数灵活性以及增加A股敞口的要求。此外，全球最大的指数基金公司领航基金也宣布将A股纳入其旗下新兴市场指数及对应的ETF。这些都是A股提升国际影响力的重要一步，而随着后续MSCI纳入A股、深港通的开通以及预期中进一步与其他海外市场的互联互通，A股市场推进国际化的立体画卷渐趋清晰。