9月PMI略有回升 稳增长政策仍需加码

　　9月份，制造业PMI为49.8%，比上月回升0.1个百分点，仍位于荣枯线以下，但在连续两个月回落后出现微幅回升。分项指数看，9月份，制造业PMI为49.8%，比上月回升0.1个百分点；新订单指数为50.2%，比上月上升0.5个百分点。分企业规模看，大型企业好于中小型企业。大型企业PMI为51.1%，比上月上升1.2个百分点，重回临界点以上；中、小型企业PMI分别为48.5%和46.8%，均比上月下降1.3个百分点。

　　【PMI略有回升，制造业仍有下行压力】

　　制造业原材料库存指数、产成品库存指数连续3个月下降，处在阶段性低点。产成品库存指数低于47%，为2014年2月份以来的最低值。原材料库存指数低于48%，为今年2月份以来的最低值。生产指数回升至52%正常水平之上。大型企回升较为明显。生产、新订单指数上升明显，升幅超过2个百分点。这说明随着制造业去库存的加快，带来生产活动的回升。

　　9月份制造业PMI指数较上月略有回升，但仍位于荣枯线以下，表明内外需求依然偏弱，制造业仍有下行压力，稳增长政策仍需进一步加码。分企业规模看，大型企业的PMI为51.1%，重回临界点以上；而中、小企业PMI分别为48.5%和46.8%，仍位于临界点以下。说明中小企业经营仍较为困难，需要继续加大政策的扶持力度。

　　【经济结构调整向好，运行质量提高】

　　高技术制造业PMI为55.6%，比上月上升3.4个百分点，为今年以来的新高。其中医药制造和计算机通信等行业PMI处在较高水平。

　　消费品相关行业继续保持较好的增长态势，其PMI为55.1%，比上月上升0.5个百分点。其中食品、酒饮料、农副食品、烟草等行业PMI连续位于较高景气区间，汽车业重回临界点上方。

　　这说明，随着结构调整、转型升级的推进，经济运行质量继续提高，消费对于经济的拉动作用显著。

　　【稳增长政策仍需加码，经济有望迎来温和复苏】

　　从当前来看，经济运行的不稳定因素趋于弱化，经济增长的质量显著提高，经济转型升级效应显现，但经济仍有下行压力，稳增长政策仍需继续加码。伴随着稳增长政策措施不断加码，以及后续财政、货币政策效果的逐步显现，四季度经济运行将呈现缓中趋稳、稳中向好基本态势，实体经济有望在今年四季度或者明年一季度迎来温和复苏。