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分享到QQ空間3月29日，中國遠洋復牌。不過，它在上交所交易時的名字已變更為“*ST遠洋”。
這意味著，它已是一家連續虧損兩年，並被交易所實施退市警示的公司。如果在今年剩下的9個月內，中國遠洋無法做到扭虧為盈，將“毫無懸念”地退市。
公告披露，2012年，中國遠洋虧損95.6億元，而2011年，該公司虧損104.5億元，兩年內，中國遠洋共虧損了200.1億元。去年的虧損額已比前年減少了8.5%。
然而，這並不足夠。由於今年國際航運市場的形勢並未見大幅好轉，且中國遠洋手中的不少租船合約是在航運價格高峰時簽訂，除非廢除或更改，否則，虧損仍將繼續。不久前，中國遠洋向母公司出售了中遠物流的所有股權，僅獲得了78.6億元現金和轉讓收益19.6億元。
困難重重，不僅僅是對中國遠洋而言。
類似的，還有中國鋁業、中國中冶、馬鋼股份、上石化等數十家公司。因為各種原因，它們都在去年錄得了大幅虧損。其中，鞍鋼股份也於幾天前戴上了“*ST”的帽子。許多投資者在這些股票上的心情，隻可以用從希望到失望來形容。
現在，投資者們還擔憂，萬一這些央企或國企真的走到了退市的那一步，該怎麼辦？
在內地，退市公司的交易大致有兩種方法，一是在三板交易，並等待公司重組，如果重組順利，公司還有可能重返主板。這個三板，有點類似於美國的“粉板”，都是供業績有瑕疵的公司交易的地方。二是代辦轉讓，購買退市公司股票的股民隻需要花30元就可以開一個股份轉讓賬戶，辦理股份確權與轉托管手續后由一家有資格的券商代辦轉讓。
不過，一般而言，通過這兩種方法處理的退市股票，收益都隻能用慘淡來形容。
最耐人尋味的一種方法，就是將內地停止交易的股票移往香港交易。由於兩地的退市規則不同，股票在內地退市並不意味著在香港也退市。
前述的上市公司，在香港幾乎都有H股。
記者詢問了供職於摩根士丹利等投行的一眾朋友，發現香港的退市規則還真有意思：連續3年虧損並不是公司退市的要素。事實上，在香港，有一些連續虧損10多年的公司一樣在市場上交易。
香港的退市細則，似乎比內地主板還多，歸結起來大致有8條，其中大部分是關於公司高管涉嫌欺詐和嚴重違法的，而涉及公司業績的退市條款隻有兩條，分別是“公司被清算或被勒令停業”以及“公司已經停止營業”。據港交所披露的數據顯示，在過去的10多年裡，因為涉嫌高管違法和欺詐投資者而退市的公司遠遠多於因經營不善停業而退市的公司。自1996年以來，港交所一共責令了至少134家主板公司退市。
顯然，按照港交所的條款，隻要鞍鋼股份、中國遠洋、中國鋁業這類的央企不進入破產清算程序，就無須擔心它們的H股交易資格在香港被取消。在對高管行為的管制上，國企尤其是央企，往往有一套成熟的制度。
也許，類似中國遠洋、鞍鋼股份這樣的AH上市公司，即使連續3年巨虧，最壞的結局也無非是A股退市，H股繼續交易。?
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