私募資管行業高速發展 “基因”多樣分食蛋糕

人民網北京9月8日電（記者王千原雪）伴隨著某某私募遭清盤，某某做股指的公司尋求國外發展的傳聞不絕於耳，本輪市場的大幅波動讓不少資產管理公司花重金買了教訓，然而這並沒有阻擋中國資產管理行業的高速發展。

根據中國証券基金業協會最新公布的數據顯示，2014年証券期貨經營機構資產管理業務總規模約為20.5萬億。以銀行理財、信托、保險、基金管理公司極其子公司、証券公司、期貨公司、私募基金管理機構為主的行業格局，已經基本形成。其中，基金管理公司與証券公司資產業務規模合計佔到資管行業的半壁江山，而私募基金管理機構以2.13萬億元管理規模坐穩第四名，發展勢頭不可小覷。

多點布局 為優質企業提供高效金融服務

踏著中國金融改革和產業結構調整的步伐，不少資產管理公司在綜合資產管理業務和搭建金融服務平台方面找到了藍海。

暖流資產總經理程鵬告訴記者，“中國資管行業正進入高速發展期，我們希望通過重新布局，為機構客戶和高淨值人群提供跨越經濟周期的綜合資產管理服務﹔為優質企業，提供從種子期到成熟期的全生命周期的綜合金融服務。”

程鵬介紹，憑借2013年春節后“逐步出券”以及10月十年期國債收益率突破4%時“按兵不動”這兩項如今看來極為精准的操作，暖流資產順利度過了2013年6月的錢荒考驗和長達半年的債券熊市。但由此卻引發了整個暖流資產團隊對於公司業務結構和定位的思考。

暖流資產董事長黃柏喬告訴記者，2013年債券熊市堅定了公司加速轉型和調整的決心。從2014年初開始，投行業務板塊、股票業務板塊、股權投資業務板塊陸續成立。

在黃柏喬看來，區別於其他私募，上述業務相互補充，全面覆蓋整體資管業務，能夠隨著經濟和市場周期的起伏和大類資產的輪動，持續為客戶提供不同市場周期中相對優化的產品和服務。

“簡單來說，對中國未來發展有意義的板塊是我們關注的焦點。”黃柏喬認為，不同的公司基於不同基因和擅長研究領域不同，可能對於具體行業有不同理解。

“從提供金融資產管理服務的角度來看，不斷提升為企業提供全經濟周期的專業資產管理能力，也是一個優秀的私募基金管理機構應該具備的素質。”暖流資產副董事長李銀桂在接受人民網記者專訪時表示，

所謂高效金融資產管理，就是一方面為企業在每個發展階段提供相對客觀的業績表現的產品。另一方面，針對企業從天使、初創、成長等不同周期訴求不同，提供全經濟周期服務。

以股權投資為例，暖流資產一方面關注正在轉型中的國企、民企，另一方面更看好大數據、大消費品以及醫療醫藥行業。具體來說，企業要符合產業空間足夠大、治理結構相對完善、團隊執行力強、產業方向符合國家產業結構調整方向以及估值較為合理幾個特點。

黃柏喬告訴記者，做資產管理不僅僅投資那麼簡單。同樣是收益，將高效的金融服務落地到優質企業，支持符合我國產業結構調整、戰略新興行業企業快速發展，才是資產管理真正意義所在。

發揮整合協同能力 將資產投向轉向前端

實際上，很多傳統公募基金公司、証券公司資產管理業務正在面臨規模增長的瓶頸。根據基金業協會統計數據顯示，2014年証券公司資管業務規模增速明顯低於2013年。

黃柏喬認為，整合、協同能力弱可能是這些傳統的大基金公司面臨瓶頸的主要因素之一，而這也正是私募資產管理機構的優勢所在。

“大券商、公募基金公司業務線條全面、管理能力強這是毋庸置疑的，但整合協同能力一定程度上制約了他們在為企業提供金融服務時的連貫性。”黃柏喬表示，通俗來講，大券商的管理機制是“頭管頭、腳管腳”，單一團隊為企業提供全生命周期的金融服務幾乎不可能。而小型券商在對企業進行一對一服務過程中，迫於業績增長壓力往往又缺乏耐心，這就為私募資產管理機構提供了機會。

有別於傳統的資產管理的思維，由資產收益轉向前端創造資產、經營資產也是私募資產管理行業發展的新思路。暖流資產合伙人李銀桂表示，從資產管理出發，逐步擴展投資管理業務性質，進行合作投資、經營投資，為企業提供相對長期的綜合資產管理，也是我們正在逐步明確的思路。

“基因”多樣分食蛋糕

近年來，很多特點明顯的資產管理公司脫穎而出。如成立於2012年的天星資本，憑借超強的戰略結構敏感性和執行力，近兩年在資管行業展露頭角，被業內稱為“小九鼎”。此外，中科招商今年以來高調舉牌多家上市公司，全產業鏈布局的思路和推進速度也使公司得到業內高度關注。

“做符合自己基因的事。”暖流資產黃柏喬認為，從全世界范圍來講，高盛這樣一個偉大的公司憑借中庸的企業文化，而做到了極高明的效果，“中庸”正是他們企業的基因。不同企業成長於不同基因，從私募資產管理行業的角度看，多樣性也為不同風格的企業提供更多選擇。

黃柏喬表示，作為陽光私募，我們希望用打造中國的精品投行的思路，讓金融真正為中國的實體經濟服務，為推動我國的產業升級換代、優化資源配置貢獻力量。用業績說話、坦誠守正、團隊融合度高也是我們在分食資管行業蛋糕時所倚重的基因特質。

作為債券私募業代表性機構，暖流資產從成立起的2011年，一直專注於固定收益市場投資，從2014年初開始，暖流資產在業務層面上開始重新布局。截止2015年8月，管理資產規模超過70億元，現擁有固定收益、股票投資、股權投資、投資銀行四大業務板塊。