李宁拟一次计提14-18亿坏账 渠道复兴致大幅亏损

　　据一位接近李宁公司的人士透露，李宁公司为了盘活销售积累，预计对原来的库存一次性计提坏账

　　昨日，李宁公司公告称，董事会已批准集团的渠道复兴计划（预期一次性费用介于人民币14亿元到18亿元），包括专注于支持经销商清理库存、存货回购、合理化销售网络以及制定针对性的计划，以重整个别参与者的应收账结构等一系列举措。

　　公司称，这将导致公司截至１２月底业绩出现大幅度亏损。

　　据一位接近李宁公司的人士向《证券日报》记者透露，李宁公司预计对原来的库存一次性计提坏账，主要是为了盘活销售，也是为了未来销售渠道提高盈利能力。

　　预计今年大幅亏损

　　李宁公司董事会在昨日的公告中表示，基于对集团截至2012年11月30日，十一个月的未审计合并管理账目的初步审查，集团将于截至2012年12月31日止年度业绩将出现大幅亏损。

　　对李宁公司预计大幅亏损的原因，中投顾问轻工业研究员熊晓坤在接受《证券日报》记者采访时表示：“作为国内知名运动品牌，李宁的发展受到了业内人士的高度重视，但其前期过快的扩张埋下了诸多隐患。”

　　李宁公司董事会也指出了快速扩张对公司造成的影响：集团先前通过批发式的运营令公司在中国体育用品行业迅速扩张营销网络，抢占市场份额。然而最近几年，整个行业的增长速度迅速下滑并出现饱和迹象，这种模式已不再适合行业发展。

　　中投顾问轻工业研究员熊晓坤认为，李宁在实体店管理、渠道开发过程中出现多重问题，仅注重扩张速度、规模、数量的做法使企业的核心竞争力大幅下降，其市场认可度受到严重影响。

　　一次性计提坏账

　　此外，李宁公司董事会亦注意到，“过度扩张导致经销商库存增加，对零售店铺的店效和盈利能力造成不利影响，并导致他们的现金流和财务状况持续恶化”。

　　熊晓坤认为，在今年行业整体萎靡的态势下，高库存、高管理费用、低盈利能力等问题暴露无遗，李宁的发展受到重大影响。

　　目前，市场分析人士普遍认为李宁公司目前最大的问题就是库存。而据知情人士透露，李宁公司也希望能一次性的对库存计提坏账后，令公司有所改善。

　　李宁公司表示，过往两年，集团销售渠道的问题逐渐显现，并影响到公司的整体销售额、盈利能力以及营运资本。而李宁董事会也了解到，“许多经销商很难仅透过自身改善内部经营来解决这一状况”。因此，李宁公司计划并实施全面的变革蓝图（变革计划）。而变革计划其中主要包括大规模的一次性渠道复兴计划（渠道复兴计划），以期有效解决几年来销售渠道积累的问题。

　　李宁首推渠道复兴计划

　　李宁公司创始人及执行主席李宁在１７日与执行副主席金珍君一起，通过电视电话会，召开了一个小范围的媒体访谈会。李宁说，自今年７月公司推动变革计划以来，领导团队进行了艰苦而卓有成效的工作，六大领域的举措都很有起色。“尽管整个体育用品行业的未来发展面临多重挑战，但我坚信我们志存高远的渠道复兴计划是解决目前渠道困境的务实良方。”

　　“公司管理层已经着手全新的发展战略和复兴计划，渠道复兴则是此次改革的重点，如何规范完善实体店的管理体制、提升单个实体店的盈利能力将成为李宁今后发展的重点。”熊晓坤如此说道。

　　据昨日公告显示，李宁公司董事会已批准了该渠道复兴计划，并预期将产生一次性费用介于１４到１８亿元人民币之间。

　　这一巨额支出虽然会令公司２０１２年度的业绩出现大幅亏损。但李宁本人对这此很有信心，李宁表示：“产品同质化曾经造成了这个行业的严重问题，今天市场开始出现细分化趋向，但还没有进入极度细分化阶段，这给我们的发展提供了很大的市场空间。所以这次的投入要规模足够大，一次性彻底解决库存问题。”

　　金珍君补充道：“我们相信李宁公司的变革行动不仅将带领公司及经销商渡过整个行业面临的库存和积压难关，而且会开启行业新的经营模式，这对公司整体业务的长期盈利性发展至关重要。”

　　李宁公司希望重整渠道政策，并支持零售能力强的经销商。其在公告中指出，将会以新的产品组合替代店里的旧库存，以迎合客户需要。