连续9年净资产为负 ST天龙转投波鸿集团好梦难圆【2】

　　对外投资太多 收壳只为造血

　　虽然绵阳耀达还是一张白纸，但其背后的“金主”却不容小觑。

　　绵阳耀达的母公司耀贵投资成立于2002年，根据其网站的描述，这是一家以产权管理、资本运作、汽车零部件制造、汽车销售服务、房产事业及投融资业务为一体的企业集团。目前耀贵投资拥有员工4200余人，总资产90亿元，2011年共实现销售收入约110亿元，所属全资、控股企业60余家，主要参股企业20余家，旗下分、子公司经营范围涉及汽车零部件制造、汽车销售服务、金融投资、旅游、酒店管理、物业服务等。

　　事实上，耀贵投资的注册地虽然在北京，但其主要资产几乎都在全资子公司四川波鸿集团旗下。据知情人士介绍，耀贵投资实际是波鸿集团的管理团队为了发展需要在北京设立的控股集团。2012年8月，成都万鸿汽车零部件制造有限公司将其持有的四川波鸿1.9亿元出资转让给耀贵投资。波鸿集团的工商资料显示，耀贵投资持有波鸿集团95%的股权，另外5%的股权由波鸿集团董事长董平持有。

　　资料显示，波鸿集团创建于1999年，目前拥有资产58.3亿元，年销售收入近40亿元，旗下产业包括制造业、汽车品牌经营、房地产等。

　　这家大型的民营企业行事一贯低调。一位四川本地的财经记者表示，波鸿集团此前一直默默无闻，直到去年该公司跨境并购加拿大上市公司威斯卡特，才让其走到了全球媒体的聚光灯下。

　　2012年7月，波鸿集团以2.45亿美元的对价并购了具有110年历史的全球汽车零部件供应商威斯卡特。后者是世界上最大的轿车与轻型卡车铸造排气歧管供应商，并于加拿大上市，在加拿大、美国、匈牙利和中国武汉均有生产基地，其客户包括通用、大众、福特、宝马等。

　　波鸿集团董事长董平曾表示，想要迅速完成产业链上的布局，并购是其最佳选择。事实上，在并购威斯卡特之前，波鸿集团已经悄无声息地进行了几次大手笔的并购和投资。

　　2010年，波鸿集团开始建设绵阳好圣工厂，从事汽车转向节、制动钳等铸件毛坯加工。这是原本从事汽车销售的波鸿集团初次进入汽车零部件产业。据了解，绵阳好圣汽车零部件制造项目总投资25亿元，其中一期工程项目总投资约9.2亿元，已经全面竣工。

　　在收购威斯卡特之前，波鸿集团还以900万美元的对价收购了法国诺灵科集团在中国的独资子公司无锡诺龙铸造有限公司；2012年4月，波鸿集团又与德国EB公司共同出资17亿元人民币，合作生产大众奥迪EA888第三代发动机缸体。

　　近两年来波鸿集团密集进行对外投资，资金需求数额庞大。粗略计算，仅上述收购和投资的资金需求大约在50亿元左右，再加上绵阳耀达的工业园建设，资金需求至少在80亿元以上。

　　波鸿集团的资金来源多为银行贷款。据知情人士介绍，其收购维斯卡特的16亿元中，有30%～50%是公司自筹，其余50%～70%由国家开发银行贷款提供，绵阳市的国资公司为其提供担保。

　　不仅如此，波鸿集团还涉足了“烧钱”的房地产业。据公开资料显示，波鸿集团的土地储备约5000余亩，旗下所属房产公司正全力进军房地产市场。目前正在开发的项目有成都龙潭总部基地项目、波鸿·梓州领域项目及波鸿·高新领驭等项目，总开发面积约为67万平方米。

　　细数之下，目前能为波鸿集团提供稳定现金流的产业还是其“老本行”——汽车销售。公司的汽车事业部旗下已有上海大众、一汽大众、斯柯达、北京现代、通用别克等15个品牌，在绵阳、德阳、成都、广元、乐山、眉山、昭通、汉中等地拥有超过40家4S店。公司规划在2015年成为拥有253家4S店的大中型汽车集团。

　　但据业内人士介绍，目前4S店的盈利情况并不乐观，高端车利润较高，而低端车则全靠走量，行情好的时候能有15%左右的利润，盈利主要靠维修服务，单一维修服务的毛利率在40%以上。从成都当地知名4S店经营情况来看，2010和2011年4S店基本都能盈利，但2012年则大部分亏损。