史玉柱完胜专业投资机构 狂赚民生银行获称最佳投资人【2】

　　为H股留口子

　　值得一提的是，史玉柱此次表态特别指出“3年不减持”，指的是民生银行A股而不包括H股，而他的H股持股部分包括股票和衍生品，而这部分衍生品将在1~3年内陆续到期。

　　“史玉柱是为自己留了H股的口子。”广发证券（000776）银行业分析师沐华称。香港联交所披露的信息显示，史玉柱持有大量民生银行H股衍生产品，该部分衍生品的行权日期大多为2014年，从2014年一季度开始就会有衍生品陆续可以行权。

　　除了增加股票和认股权证等好仓外，史玉柱从去年6月份开始持有民生银行淡仓，截至2012年9月6日仍持有3760万股淡仓，一度引发外界对史玉柱增加空头头寸的争议，后史玉柱解释“卖淡仓为做多”。

　　申银万国银行业高级分析师倪军认为，史玉柱虽表态3年内不减持，但如果发生经济大动荡等超预期情形，相信史玉柱不会为了在微博上发了又删的空头承诺而不减持民生银行，2009年金融危机时史玉柱就曾大幅减持过民生银行。

　　公开信息显示，史玉柱曾在2009年一季度大幅减持民生银行。2008年末史玉柱旗下的上海健特生命持民生银行8.966亿股，持股比例4.76%。但2009年一季度末，上海健特生命持股减少至3.187亿股，2009年一季度共减持5.779亿股。到2009年末，上海健特生命持民生银行股份数量更是减少至9570万股，持股比例降至微不足道的0.43%。

　　与通过上市公司发公告承诺的法律效力相比，发微博承诺不减持显然对持有人并不具有法律约束力。即使史玉柱违背承诺进行减持，网友除了翻出微博指责他外，别无他法。

　　“他（史玉柱）这样承诺更多是一种表态，表明他坚定看好这个公司，但对他是否履行微博上的承诺进行道德拷问毫无意义。”倪军认为。

　　1月26日史玉柱再发微博预测2013年银行业绩，其中提到有特色的银行利润增速在30%左右。而众所周知，民生银行正是市场公认的具有服务小微企业特色的银行。

　　能否卖得掉

　　史玉柱与民生银行渊源颇深，在2009年大幅减持民生银行之前，史玉柱一直是民生银行的长期投资者，并且多年担任民生银行非执行董事。

　　去年9月份最近一次增持后，史玉柱持民生银行A股以及H股好仓股数合计超过11.591亿股，占民生银行总股本超过4%，逐步恢复至金融危机前的持股水平。

　　“史玉柱长期增持民生银行，与那些通过频繁操作获利的投机者不同，投资期限达2~3年，应该至少算一个中长期投资者。”沐华认为。目前距离史玉柱2011年2月份开始增持民生银行已过去近两年，在此轮增持前史玉柱亦曾有意参与民生银行定向增发，只不过后因定向增发方案流产而作罢。

　　“战略投资者指的是对公司战略层面有影响的投资者，从这个角度来说史玉柱算不上纯粹的战略投资者，开出3年不减持的承诺更多是从财务投资者的角度表态，表明他看好这家公司的投资价值。”倪军认为。

　　即使史玉柱想抛售所持民生银行股份，以目前超过10亿股的持股量抛售恐非易事。“就算只抛售H股股份（约3亿多股）也会对民生银行股价造成不小的压力。”倪军称。

　　“机构常用的方法是先慢慢出掉大部分股票，最后才一次性全部抛售所剩不多的股份。”某证券公司深圳龙岗区营业部副总经理称，而大宗交易平台是机构大额减持的主战场。

　　对史玉柱而言颇具挑战的是，如何避过外界的过多关注而悄悄出货，以免对民生银行股价造成较大冲击，目前显然不是很好的时机，史玉柱对民生银行持股的任何细微变化都会受到市场密切关注。