跟着档期炒股票，靠谱不靠谱？

    《西游·降魔篇》上映23天票房突破11亿元，然而，喜人的成绩背后包括比高集团、华谊兄弟、文化中国在内的影片投资方、发行方却因票房分成发生分歧。事实上，随着国内电影总票房的步步攀高（去年突破160亿元），随着《泰囧》等超高票房国产影片的诞生，有票房分成的话题从未间断，投资方和发行方，片商与院线，相互角力无非是想在繁荣的电影市场中分得更大的一杯羹。

　　与此同时，一个有趣的现象正悄然出现，随着影视行业境内外上市公司数量的增多，跟着档期、瞄着收视率选股、炒股成为一些资深股民的理财新法，票房大卖，股价就能升？股民就能赚到钱吗？

　　股价涨跌看票房

　　或许导演周星驰自己也没敢想，春节档上映的《西游·降魔篇》吸金速度甚至超过了刚刚谢幕的2012年“神作”《泰囧》，如今，《西游·降魔篇》手握20项票房纪录，包括华语电影首日票房纪录8165万；华语电影单月票房纪录10.8亿元；连续两周单周全球票房第一等。或许周星驰更没想到的是该片在档期内更多地出现在媒体的财经新闻版，该片出资方为票房分成闹出的风波在资本市场掀起不小的波澜，其中起落令众多股民揪心不已。

　　这是怎么一回事？2月25日早盘，华谊股价大跌超过7%，午间华谊兄弟便发表公告称，公司将从《西游·降魔篇》的发行中收获1.96亿元税前利润，华谊兄弟是《西游·降魔篇》“中国地区票房最大收益方”。华谊兄弟的股价自然应声而涨，然而，该片另一投资方比高集团的股价却因此下跌。比高集团是港股上市公司，最近半年股价一直呈上扬走势，于是，比高集团立即发文回应，称只有投资方才有资格分成净收益的70%，华谊仅为发行方，只能参照“其它（他）投资方可享有取得该影片在大陆地区（内地）发行净收益的10%-30%分成收益的权利”的条款进行收益分成。虽然说法含糊不清，但华谊兄弟的股价仍为此付出代价。

　　可以说，此前从未有一部电影，市场对其票房分成如此关注，关注的背后，无非聚焦两个字——股价。根据某券商分析师的说法，按照交易所的信息披露规则，单部影片中，各投资方的投资和收益分配协议并不需要披露。而此次的股价波动正是因为各执一词的“披露”而起。表面上看，利益双方为分成打起了口水仗，实则合同是“死”，股价是“活”，既然分成是白纸黑字，那么，争论的价值就在于“搏版面”。终于，《西游·降魔篇》不负众望，在接二连三的免费宣传下，票房连破新高，比高与华谊两家上市公司的股价也是水涨船高。不难发现，这一次的“鹬蚌相争”是为双赢。根据中信证券最新发布的研报，《西游·降魔篇》票房保守估计能达到12亿-13亿元，乐观估计可摸高至14亿-15亿元，有望超越《泰囧》成为华语电影新标杆。也就是说，两家公司的股价还可能因为票房数字受益更多。

　　事实上，华谊兄弟“笑傲西游”并不算是“意外惊喜”，自“兵败1942”，华谊兄弟对股价的在意程度有增无减。据记者了解，早在2月2日，华谊兄弟就在全国范围内展开 “超前点映”，其中重要的目标观众就包括各大券商、基金公司的研究员和基金经理们。点映的效果十分不错，由于目标受众纷纷看好《西游·降魔篇》的票房成绩，有人直接给出了票房6亿-7亿元的预测，因此，华谊兄弟股价提前启动，2月4日股市开盘，不少基金买入该股，当天华谊兄弟股价大涨9.59%。在随后的7个交易日里，华谊兄弟股价累计上涨约35%。当然，在这波涨势中，券商也是直接受益者。宏源证券被认为是华谊这轮“西游行情”最直接的推动者，影片上映前后，宏源证券至少发布了8份与华谊兄弟有关的研究报告，给出的投资建议是“买入”。

　　“泰囧桥段”难复制

　　二级市场的投资者看到“跟着档期炒股票”的机会，还是要从《泰囧》说起。《泰囧》票房的疯狂夺金让该片投资商光线传媒的股价 “坐上了火箭”一般飙升。2012年12月11日，光线传媒的股价不过20元刚出头，而到了2013年1月27日《泰囧》下线之时，光线传媒的股价早已突破30元，暴涨几近50%。而且，《泰囧》下线之后，光线传媒的股价仍然表现抢眼……

　　《泰囧》的教育意义不言而喻，有证券公司透露，以前影视股属于小众股，而现在，影视股不仅极具眼球效应，而且券商也会重点关注热点影片及电视剧的播映情况。

　　《泰囧》戏外的精彩桥段也让投资者摸出了些许门道，然而，令他们失望的是，“泰囧桥段”似乎难以复制。不可否认，票房收入确实与影视公司利润直接挂钩，但票房能否大卖却不能与影片质量直接挂起钩来，用导演、明星的光芒程度来预测票房、甚至预测股价是有很大风险的。相比其他行业产业，影视公司的产品大家更容易读懂，也有自己的评价，因此，表面上看，跟着档期炒股是可行的。然而，专业人士给出的建议则是，投资这类公司的股票风险很难控制。职业股票经纪人唐鹏分析说，“绝大部分影视公司都没有形成一个长久机制，保证可以推出可持续发展的产品，你永远不知道它的下一部影片能不能赚钱，退得不及时很容易被套进去。”事实的确如此，2012年末，冯小刚的《一九四二》上映时因票房成绩远不如预期，导致华谊兄弟的股票一度跌停，先期介入买涨“冯小刚概念”的投资者损失惨重；而《西游·降魔篇》虽大卖，也不是所有投资者都踩准了节奏，2月的头两周，华谊兄弟股价确实大涨超三成，但随后10%左右的回调幅度则套住了不少人“跟风者”。

　　此外，《泰囧》在资本市场创造的“奇迹”还在于，时至今日，《泰囧》虽下线多时，《泰囧》话题也热度不再，但光线传媒股价仍维持30元以上的高位。从这个角度来看，光线传媒的股价或许并非“一夜暴富”，只是蛰伏多时的“厚积薄发”？进而，从这个角度来理解“跟着档期炒股票”或许更靠谱。投资股票是投资企业未来的业绩，投资者似乎不必纠结于判断一部影片的票房，而是该研究影视企业的商业模式、市场前景、长远发展。

　　华谊兄弟显然也明白这个道理，因此，除了牢牢把握票房命脉外，公司在上市后即全面布局新业务，谋求全产业链布局。根据华谊兄弟2月28日发布的2012年业绩快报，公司预计2012年实现营业总收入为13.83亿元，同比增长54.96%；营业利润为2.52亿元，同比增长2.83%；利润总额为 3.19亿元，同比增长16.57%；净利润为 2.45亿元，同比增长19.50%。公司归纳的业绩增长原因是：首先，电影、电视剧以及艺人经纪等核心业务稳健发展，产能扩大，营业收入较上年同期相比保持增长趋势；其次，对外投资收益大幅增加，参股公司北京掌趣科技股份有限公司于报告期内在创业板首发上市；再者，2012年共上映7部影片，报告期内公司电影在内地的票房合计约为人民币21亿元。公司总裁王中磊表示，华谊正逐步向好莱坞大牌电影公司的发展模式靠拢，在电影的投资、制作、发行各个环节之中加强控制力，不仅可从单部电影中获得更多收益，也将平衡整个业务板块的盈利能力。分析认为，在众多电影公司中，谁能率先打通上下游产业链，迈出转型步伐，谁家的股票就更有增值潜力。

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　　据国家电影事业发展专项资金管理委员会办公室公布的票房数据显示，截至2012年12月27日，去年全年上映电影总数780余部，票房超过160亿元，其中，国产电影约690余部，票房超过75亿元，国产电影票房收入约占总收入的49%。虽然总体票房成绩比2011年增长22%，但国产电影票房收入所占总票房比重却大幅下降。根据国家广电总局电影局2011年公布的数据显示，当年电影票房总收入为131亿元，国产片票房收入达到70亿元，国产片票房收入占到总票房的53%。