分享到人人
分享到QQ空间机械设备行业周报：持续看好结构性机会
类别：行业研究机构：联讯证券有限责任公司
一、行业动态
1、多重利好萦绕，美天然气价格一路高歌
去年初的暖冬和美国天然气产量提高等原因令美国天然气价格在去年4月一度跌至每百万英热单位2美元左右，此后天然气价格持续上涨，目前位于每百万英热单位4.3美元的18个月高位附近，涨幅已经翻倍。
2、新一代天然气公交亮相武汉
4月22日，公交二公司561路公交车引进了20台天然气空调车，这是继去年首批引进600台天然气空调车后，武汉公交集团再次引进的新一代环保、节油车型。
目前，公交二公司正对该批次车辆进行运营前的走合保养及前期准备工作，近期将会正式上线运营。此次，共有300台天然气空调车将投入使用。
3、中国机器人产业联盟成立
据新华社消息，由中国机械工业联合会牵头的“中国机器人产业联盟”近日在京成立。该联盟将大力推动我国机器人的产、学、研、用，加速机器人技术与产品在各行业中的普及应用。
工业联合会会长王瑞祥表示，与主要发达国家相比，我国机器人产业发展速度慢、核心技术薄弱、市场份额和附加值较低。目前国际品牌产品占我国国内市场份额超过90%。随着机器人技术与产品的广泛应用和不断扩展，机器人未来仍将保持快速发展的态势，我国机器人产业亟待提升质量，实现可持续发展。
4、国内3D打印设备获突破
近日，中国首台万瓦连续光纤激光器在光谷的武汉锐科问世，此次突破标志着中国成为继美国后，世界上第二个掌握此技术的国家，将有力促进3D打印产业的发展。
5、全国发展改革系统资源节约和环保工作会议召开
4月22日，全国发展改革系统资源节约和环境保护工作会议在福州召开，国家发展改革委副主任解振华在会上作报告。会上，解振华充分肯定了过去一年全国资源节约和环境保护工作取得的成绩。在各地区、各部门的共同努力下，节能减排实现了年度目标，为推动科学发展作出了积极贡献。
二、行业观点
我们维持一贯的观点，未来几年我国经济结构将继续出现深刻调整和变化。在此背景下，机械相关各细分行业中，部分行业中长期将呈现逐步衰退的趋势，而符合我国经济结构调整方向的一些行业将经历一个由小变大、由弱变强的长期过程，这些行包括天燃气设备、机器人设备、3D打印设备以及节能环保设备等，这些行业值得我们长期看好。
另一方面，从我国经济发展的阶段来看，未来我国经济将逐步由粗放型、偏重数量的发展阶段过渡到集约型、注重质量的阶段，整体经济增速长期而言也将逐步放缓。在此经济背景下，机械相关各细分行业内上市公司的分化将日趋严重，优势上市公司将不断做大做强，弱势公司可能会江河日下，因此，从上市公司股价表现来看，部分具备核心竞争力、具备持续增长能力的上市公司将呈现强者恒强的走势，而缺乏业绩支撑和核心竞争力的上市公司股价则刚好相反。针对经济和市场的这一新的变化，精选行业和个股显得尤为重要。
三、重点股票池及投资评级
机械设备重点股票池中，由于铁道部已被撤销，这将对铁路设备行业基本面产生重大负面影响，事件发生后，我们上期周报已下调相关个股评级，本期我们继续下调其评级为持有。此外，重点股票池中，我们新加入了污水处理相关膜设备及服务龙头津膜科技(300334)和污水处理龙头碧水源(300070)，其它重点个股及评级，我们仍然维持不变。
四、风险提示
1、相关产业政策变化的风险；
2、A股市场的系统性风险。
看好低聚糖行业前景(荐股)
关于低聚糖：
低聚糖又被称为寡糖，一般由2~10个单糖组成，因聚合度较低，故被称为低聚糖。其特性与糖相似，但又不会被人体吸收，在进入人体后则有助于促进体内双歧杆菌的增殖，即通常所说的双歧因子或者益生元，被广泛应用于保健品、饮料、医药、饲料添加剂等领域。
产业结构：
国内低聚糖主要分为四大种类：低聚异麦芽糖、低聚木糖、低聚果糖及低聚半乳糖。
每一品种竞争格局基本呈现垄断局面：低聚异麦芽糖，保龄宝占70%；低聚木糖，龙力生物占70%以上，低聚果糖主要是量子高科，半乳糖则主要以量子高科及云浮新金山为主。
我们认为这主要是下游客户有意识培养大型供应商，以此稳定供货及保证食品安全，同时由于添加量较低，下游成本不敏感造成的。
行业发展驱动因素：
低聚糖行业未来主要受四方面驱动，分别是：消费者认知和接受、替代进口、新领域拓展及产业政策驱动。
而从行业发展方向上来看，则主要以保健品、乳品、饲料、功能性食品及饮料为主。其中保健品及乳品呈现稳定增长。而饲料、功能性食品及饮料则有望取得飞速发展。
最为典型的就是保龄宝13年在禽饲料添加方面取得突破性进展。公司将低聚异麦芽糖添加进饲料，有望在13年新增1万吨销量，而这将推动公司这一业务增长近40%。根据我们测算，整个禽料行业对低聚异麦芽糖潜在需求量在160-320万吨之间，而当前整个低聚异麦芽糖行业不过5万吨销量。
同时，我们认为随着对健康的日益重视，未来食品及饮料将由口感型向功能型过度。随着下游单一产品的快速推广，将为相关低聚糖产品带来爆发式需求增长，这类似于冰糖雪梨热销推动百润增长的逻辑。
投资建议：
当前国内低聚糖行业处于产业生命周期的成长阶段，参考发达国家的成长路径，随着消费认知的提升，低聚糖行业将整体步入高速增长的轨道，预计未来5年的年均增长率将超过25%。 我们建议关注低聚糖行业三家公司：龙力生物、保龄宝、量子高科。(光大证券研究所)
 |  |
