北大教授：IPO必须重启 否则无法摆脱目前股市困境【2】

　　捕捉资本闸门敏感动静：IPO重启或要等到八九月份

　　7月12日证监会的新闻发布会上，证监会发言人并未提及有关新股发行体制改革的内容

　　开闸时间表虽未有定论，但已渐行渐近。83家已过会公司正在积极备战阶段，多数已经进入半年报的审计。

　　有拟上市公司内部人士向理财周报记者表示，经与预审员沟通，创业板公司补充半年报需相应更新财务专项核查程序及文件。

　　与此同时，监管层现场财务核查陆续收官。华南一家大型券商投行人士表示，抽查完的过会项目已陆续收到针对核查文件的反馈意见，发行人需要落实反馈意见并根据要求进行整改，才有资格拿批文。

　　而据证监会7月12日公布的最新名单显示，IPO排队企业仍为746家，8日-12日这一周没有新增企业。

　　7月底开闸可能性不大

　　关于7月底IPO开闸的观点，起源于6月18日，姚刚在新股发行体制改革培训会上的讲话。彼时，姚刚表示，(新股发行体制改革)会对投行模式产生较大影响，大家要在7月30日之前准备好。业内人士将其解读为7月底开闸的信号。

　　随即有消息称，贵人鸟将会成为首家拿到批文的拟上市公司，且已经得到监管层提示。

　　监管层对此进行否认。

　　理财周报记者致电贵人鸟，其证券部人士表示，目前的重点工作是补充半年报，没有接到任何监管层发行批文的通知。

　　而且，6月21日上午证监会新闻发言人表示，IPO开闸时间的传闻并不属实，并且，还无法预测新股发行体制改革意见的发布时间。

　　6月24日一周，股市大跌继续给开闸预期浇了一盆冷水。

　　彼时，投行人士再次冷静地对监管层讲话进行分析，认为IPO开闸需要满足以下条件：一是《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见(征求意见稿)》正式发布实施；二是相关配套规则发布，使各市场主体开展工作有规可循；三是发行人已过会，上市文件符合新规要求，且已完成会后事项。《征求意见稿》和相关配套规则不落实，IPO就不会开闸。

　　在7月5日新闻通气会上，证监会新闻发言人表示，证监会有关部门仍在对各界提出的新股发行改革意见进行研究，意见稿经修订完善后将适时正式发布实施，一系列配套文件也在修订或制定当中。

　　然而，一日不开闸，市场的躁动情绪就难以平复。

　　7月8日，又有消息称，新股发行体制改革方案将在7月20日前后公布，7月底，A股市场在中断了9个月之后，将迎来IPO重启，而本轮重启将以批量发行为方式，首批约30家公司有望集中发行。另有消息称，已有部分创业板项目于近期封卷，预计很快就能拿到发行批文。

　　但实际情况并非如此。

　　7月8日至7月11日，理财周报联系到的40余家拟上市公司尚未有一家得到拿批文的提示。甚至有拟上市公司公司明确表示，7月底开闸的可能性不大，有可能要等到8、9月份，媒体传言有些操之过急。

　　另外，华北地区一家有5个已过会项目的大型券商投行人士王先生(化名)表示，尚未接到监管层的封卷通知。

　　上述40余家已过会公司，除贵人鸟和纽威阀门表示已封过卷但仍在补充封卷材料(如半年报)外，其他公司均表示尚未封卷。

　　7月12日证监会的新闻发布会上，证监会发言人并未提及有关新股发行体制改革的内容。“这次不推出，开闸窗口很可能要延后”，黄先生称。

　　多数公司进入中报审计

　　“现在已过会公司能做的，无非是封卷和等批文。”黄先生对理财周报记者说。

　　所谓封卷，就是将曾经向监管层申报过的文件原件都申报给证监会留档，封卷后所有的资料一般不再修改。不过，由于新股发行体制改革提出新要求，因此即使封卷，也有可能要求补充材料。

　　如果在7月底未能接到监管层的封卷通知，则意味着2012年财务数据失效，需要补充一季报或者半年报。一季报数据到10月有效，但排队拟上市公司预估若无法在10月前上会，就直接补充半年报即可。

　　“据上次我去北京了解，北京不少已过会公司已经在6月份完成了一季报的更新。”前述投行人士称。

　　但多数过会公司已不停留在一季报，直接进入半年报的审计工作。

　　“中报审计根据公司的复杂程度，快的话3周左右就结束，慢的话有进行2个月的，”沪上一名中型券商保代说，“审计做完后券商更新全套申报材料还需2周左右。”这样算起来，补充中报至少需要一个月的时间。

　　相对于已过会企业，排在后面的拟上市公司准备工作相对从容，黄鹏(化名)负责保荐的项目于7月7日结束财务核查，由于该项目尚处于落实反馈意见阶段，因此黄鹏表示尚不着急进入中报审计。

　　7月11日下午，深圳一名保代告诉记者，“目前备战开闸的重心，一方面将招股书与反馈意见、与律师和会计师的文件反复核对、勾稽起来，准备开闸后即预披露；另一方面刚刚进入半年报审计，还在等给客户、供应商的询证回来，快的话8月结束，慢的话要等到9月。”

　　被稽查券商再融资项目遭殃

　　相比其他过会项目，此次在财务核查运动中被抽中的过会项目还需要等待监管层的核查意见、落实核查意见并根据要求进行整改，才可能进入封卷程序。

　　华南一家大型券商投行人士表示，抽查完的过会项目已陆续收到针对核查文件的反馈意见。

　　而此前已被监管层立案的券商，不仅IPO项目受牵连，就连增发和发债项目也被诛连。

　　7月11日，有消息称，被立案的国信证券非公开发行项目被勒令交回发行批文，甚至正在缴款的非公开项目也被叫停并收回批文。同样被立案的光大和已经被处罚的民生也出现类似情况。

　　不过，国信证券一名保代表示：“撤掉批文是不可能的，毫无根据，证监会主旨就是要保护企业。”

　　据数据统计，目前国信证券被证监会批准的增发项目有4个，分别为威远生化、新民科技、金马股份、黔轮胎A。