吕红兵：借壳上市门槛等同IPO体现审核公平 避免监管套利

人民网北京12月1日电（夏晓伦）近日，证监会11月30日发布《关于在借壳上市审核中严格执行首次公开发行股票上市标准的通知》，根据通知，证监会要求对于借壳上市要审核严格，执行首次公开发行股票（IPO ）的上市标准，同时不允许在创业板借壳上市。

对此，全国律师协会副会长吕红兵对人民财经记者表示，首先，借壳上市与IPO标准的一致体现了审核公平。他认为，正常的股票挂牌交易是需要首次公开发行的，严格的查验、规范和核准，形成一套十分严格的流程，这对企业有着很大的规范化成本。然而，企业有着通过借壳上市走捷径的想法，甚至会导致“一夜暴富”的现象发生。因此，借壳上市门槛等同IPO体现了审核公平。

其次，借壳上市门槛等同IPO将避免监管套利。“注册制不是不审，只是审的方式和内容的区别。目前借壳上市条件低于IPO标准，制度设计并不完善，这就诱导了个别企业会利用监管制度实现套利。无论是首次公开发行还是借壳上市，企业最后的落脚点都在上市，享受资本市场给企业发展带来的红利，结果一样但流程不一致。借壳上市与IPO标准的一致将避免监管套利。”吕红兵解释。

证监会也表示，目前借壳上市条件低于IPO标准，投资者对绩差公司被借壳预期强烈，绩差公司的炒作成风，内幕交易时有发生。借壳上市条件与IPO标准等同后，有利于遏制市场对绩差股的投机炒作，从根本上减少内幕交易的动机，形成有效的退市制度。此外，还可防止审核标准不一致带来的市场套利，并引导资本等市场资源和监管资源向规范运作程度高的绩优公司集中。