伊利股份回应光大研报看空：希望分析师更深入了解企业

　　集团执行总裁张剑秋表示，伊利早与国际接轨，相信消费者看中的是产品品质，而非产品国籍

　　■本报记者 夏 芳

　　昨日，伊利股份以股价逆市上涨2.33%回应前一日的大跌，让处于恐慌中的投资者吃了一颗定心丸。

　　伊利股份此次遭遇，在业内人士看来，与光大证券发布的一份研究报告有直接关系。为此，《证券日报》记者采访了伊利集团执行总裁张剑秋。张剑秋表示，各机构对于乳业的发展都有不同看法，趋势判断上存在一定差异实属正常。“在我们来看，光大证券研究员此前一直专注白酒领域，可能在思维习惯及数据估值上有一定的惯性。不过，乳制品业存在一定的行业特殊性，相信时间久了，该研究员对我们的了解会更加深入。”

　　6月3日，伊利股份股价大跌7.75%，当日市值蒸发53.65亿元！

　　“我们也蒙了，投资者损失不少。”对于公司股价的表现，伊利相关人员对记者如此表示，我们也看不懂光大证券研究员发的这份报告，还把蒙牛的特仑苏写成伊利的产品。

　　《证券日报》记者发现，光大证券分析师邢庭志发布的长达62页的研究报告看空伊利股份大致可以归纳为以下三大理由：

　　一是2013年行业低温奶规模445亿元，占比整体的35%左右，进入到2014年，全国范围内300家-400家区域乳企和城市型乳企战略性聚焦低温鲜奶和酸奶等，整体收入增速15%以上，区域龙头乳业公司低温增速20%左右，形成了快速增长趋势，对常温奶的替代性已经愈发强烈。

　　二是常温酸奶将大幅度替代高端常温奶，推动酸奶品类快速下沉扩张。直接压制常温高端奶的增速，改变行业细分成长方向。

　　三是进口液奶将直接摧毁伊利蒙牛的常温奶概念升级盈利模式，逐步取代国产常温奶，成为市场增量的绝对主力。

　　基于以上判断，光大证券认为伊利股份的收入增速将在2014年的三、四季度更为明显地放缓。未来6个月目标价为22.7元/股，给予卖出“评级”。

　　报告发布后，带给伊利股份的直接影响是股价重挫，而市场对这份报告本身也毁誉参半。

　　在乳业资深研究员陈连芳看来，低温奶受限制于冷链和销售半径，难以大面积推广；而常温奶则因为适应了我国幅员辽阔的特点，具备非常良好的生命力。

　　张剑秋则强调：“伊利早就放开怀抱，全面与国际接轨了。仅伊利一家，就与欧洲、美洲和大洋洲三大洲的国际巨头达成了紧密的战略合作。相信消费者看中的是产品的品质，而非产品的国籍。”

　　而据AC尼尔森最新数据显示，2013年底，每6个宝宝中就有1个在吃伊利婴幼儿奶粉。在中外竞争如此激烈的奶粉领域，业内人士普遍认为，伊利的成绩已经足以说明国产乳制品在与进口乳制品的对决中，仍占据绝对的竞争优势。

　　在乳业资深专家宋亮看来，伊利股份想要成为国际化企业，就要加快海外资源布局，实现自身资源国内外相互调配，还要借助海外并购企业加快产品国际化步伐，时机成熟时加速推进海外市场发展。