宁波精达计划上市 产销减少仍融资扩建

人民网北京6月9日电 （章斐然）人民金融翻阅宁波精达成形装备股份有限公司（下简称“宁波精达”）招股说明书发现，在高速精密压力机连续三年产销量减少的情况下，该公司依然计划上市融资用于扩大建设该产品的生产线。

根据宁波精达最新招股说明书披露，本次募集资金的主要用途包括年产240台高速精密压力机生产线建设项目，总投资16220万元，占投资总额的67%左右。

然而招股书显示，近三年来，该公司生产高速精密压力机（翅片高速精密压力机、定转子高速精密压力机、开式高速精密压力机）产销量逐年下降，产量从2011年的172台下降至2013年的68台，几乎回归至2009年水平。相应的生产总工时逐年下降，从2011年的44100小时下降至2013年的15075小时，降幅超过65%。同时，该公司的产能利用率近两年来仅维持在75-76%左右。

招股说明书称，2012年、2013年，受宏观经济形势景气下行影响，下游需求减少，因此公司产量下降，产能利用率随之下降。

据悉，宁波精达的第一大产品为翅片高速精密压力机，该产品的下游市场为空调市场。招股书显示，近年来该公司的主要客户包括海尔公司、格力公司、美的集团等。

人民金融翻阅上述公司公开财报显示，2013年，上述公司在空调业务方面营收均取得明显增长。其中海尔集团增长21.37、格力增长18.68。美的集团2013年上半年增长23.44%。

与此同时，宁波精达生产的翅片高速精密压力机产、销量却逐年下降。2011-2013年，该产品分别实现销量102台、100台和68台。销售单价亦逐年下降。

同时下降的还有该产品的盈利能力。2011-2013年，这一产品单个的毛利率分别为55.06%、52.75%和38.37%。对此，该公司归结为新厂房落成、原料价格上涨和提高产品配置等原因。

招股说明书中提到，“为近一步增强产品竞争力，公司提高了部分产品配置，导致成本上升，但同时产品整体价格提高幅度较小。”

由上述材料不难看出，宁波精达上市募资后准备投建的“年产240台高速精密压力机生产线”生产的产品面临市场需求下降、毛利率下降且公司议价能力不高的风险。在产能利用率不足80%的情况下募资扩建，其必要性令人质疑。

对比宁波精达2012年提交的招股说明书，当时的财务数据或许与其募资目的更为相符。

2009-2011年，高速精密压力机（GC、GD、GK系列）产、销量均逐年上升，产量从64台上升至172台，销量从60台上升至130台。同时，生产主要产品的产能利用率也从65.2%上升至122.6%,并连续两年处于饱和生产状态。

彼时的招股说明书称，2010年，随着国家一系列自己经济政策的出台，我国内需加快增长，公司产品订单也随之增加，特别是高速精密压力机和胀管机产品，订单大幅增加。

值得注意的是，2009-2011年正值我国“家电下乡”、“以旧换新”等一系列刺激内需政策的推出。目前，上述两大政策均已执行完毕。对于宁波精达未来是否仍能保持快速增长，其在此时募资扩建生产线是否有必要，人民金融多次联系该公司未得到回应。