迪信通H股上市首日破发

作为国内最大的移动通信连锁卖场，迪信通（06188.HK）昨日在港交所主板挂牌上市，开盘价5.3港元，与发行价持平。但开盘后，该股股价就快速跌破发行价，最终收盘下跌4.34%。

迪信通主席刘东海在出席上市仪式时表示，市场对4G需求庞大，预期内地4G用户将由目前的800万户增至2020年的8亿户，手机业务的发展仍颇具潜力。

但是，迪信通的招股书数据显示，在2011年到2013年期间，迪信通每年向商业银行的贷款金额分别达到6.26亿元、11.003亿元、14.278亿元。截至2014年4月30日，迪信通的短期银行借款为17.949亿元。分析人士表示，投资者考虑到迪信通不仅面临十多亿的银行借款，还要应对电商竞争，因此对手机零售行业的前景并不乐观。

迪信通的IPO之旅十分坎坷。2005年，迪信通启动第一次的上市准备，拟登陆港交所，却因故取消。此后，公司转到A股IPO，不料2013年证监会公布的IPO企业申报信息表中，公司的状态突变为“终止申请IPO”，“战略调整，进行重大战略调整，并非主动撤回”。作为老牌手机零售商，迪信通的上市已错失了黄金时期。

招股书显示，迪信通的毛利率在过去3年持续下跌，由2011年的18.7%，降至2012年的16.6%，再降至去年的13.6%，招股书分析，毛利率下降是因为智能手机及3G手机的采购成本增幅超过售价增幅，同时该类手机所占销售比重上升所致。

诸如京东、天猫、苏宁等都开始力推手机销售，甚至已经开始把手机作为平台未来最重要的主打销售品类。