股市周评：A股在牛熊争辩中寻找方向

　　在沪深股市连续两周上涨之后,市场上掀起了“熊市是否即将结束”的大讨论,对未来股市走势看好的声音渐强。不过,就当下而言,A股保持震荡走势仍是大概率事件。

　　本周,沪深股市呈现高位震荡,并冲高回落的格局。上证综指在突破2200点之后回落,最终收于2194.42点;深证成指在上升到8000点之后收于7885.33点。不过,相较于大盘的震荡走势,中小板和创业板本周表现强劲,中小板指数和创业板指数分别上涨2.13%和3.88%。

　　分析人士认为,在宏观经济企稳回升和沪港通的预期引导下,大盘近期的上攻行情基本到位,预计后市大盘将进入震荡调整阶段,短线还需要释放一定的风险,但调整期间一些与政策紧密相关的结构性主题投资将再度崛起。

　　的确,本周公布的经济数据对A股市场颇为有利。海关总署数据显示,7月出口同比增长14.1%,远超市场7%的预期。数据表明,欧美经济的复苏带动了出口的好转,在一般贸易项目的拉动下,出口好转的延续性有望加强。再加上固定投资的拉动,三季度宏观经济的平稳走强有望逐步得到确认。

　　流动性上,虽然本周央行在公开市场净回笼资金200亿元,为连续两周小幅净回笼,但市场资金面总体仍较为宽松,市场资金利率各品种多延续小幅下行的态势。

　　对于未来的货币政策走向,市场预计央行将更多地动用汇率、利率、PSL中期利率以及公开市场操作利率等价格工具,从各个层面引导社会融资成本下降,这对于资金导向的股市来说不失为一个有利的预期。

　　在宏观层面向好的背景下,投资者信心也在逐步恢复。中国证券投资者保护基金本周公布的调查结果显示,7月证券投资者信心指数为58.5,环比上升14.7%,同比上升31.8%,为今年以来的第二高值。投资者信心进一步增强。

　　正是来自基本面、政策面和市场层面的这些积极信息让很多人做出“牛市即将到来”的判断。值得注意的是,无论熊市是否就此终结,A股市场短期内都难以出现持续大幅上涨的走势。不过,国资国企改革、沪港通、各种产业政策、并购重组等将不断带来新的投资热点。经济新常态下,股市或将呈现伴有结构性投资机会的新行情。