股市复苏或可持续 盈利改善助推行情

二季度末以来，有色金属等周期板块上涨明显，获益于此上证指数和深证指数大幅增强。但这轮有色推动的股市行情可以持续多久？对此，长信金利基金经理宋小龙认为，资源股推动下股市复苏或可持续，微观盈利改善对有色行情有较强支撑。

与2012年底股市大幅走强相比，这轮行情更符合逻辑。一般市场行情复苏和牛市初期的表现，往往是资源类的行业打头的更具有合理性。2012年底金融股推动的市场复苏也证明了这点。对于后续行情，若2014年9月至10月的房地产有所好转的话，那么宏观经济和股票市场复苏是可以持续的。

稳增长和调结构是辩证统一的，不能因为调结构就否定传统行业。产业结构高端，未必传统行业就没有机遇。从政治稳定角度，经济稳增长对政府的现实意义非常大，比如乌克兰政局动荡归根到底是经济出现了问题。而目前较低的通胀压力也为财政政策和货币政策提供了操作空间。因此，在后续逐步推进改革的过程中，政府不会放弃稳增长这一目标，传统周期性行业仍有一定的投资机会。

从有色企业本身而言，2013年是有色最差的一年，企业盈利正逐步改善。有色行业的复苏延续一定是需求端和风险偏好大幅提升。一方面，目前有色库存处于历史低位，补库存尤其国家层面补库存需求强烈。另一方面，国际市场的需求是在上升的。目前来看，期货价格的上涨趋势比现货价格的上涨要快，后期来看，现货的价格会跟上的。而且从部分金属到全金属子行业，是一个蔓延，就像镍和锌的走势或会在其他子行业延续。

综合来看，宋小龙对下半年股票走势和宏观经济保持乐观态度。微观盈利改善对有色行情有较强支撑。