重机与黑豹盘中停牌 中航系重组快马加鞭

　　昨日午后，“中航系”两上市公司中航黑豹、中航重机双双临时停牌，原因均为“重要事项未公告 ”。上证报记者第一时间了解到，两公司是接到了中航工业集团的通知后申请停牌的，不过中航工业集团人士表示“没有信息可以提供”。昨晚，两公司发布公告，中航重机表示公司近期拟披露有关股东转让股份的事项，中航黑豹仍未透露“重大事项 ”所为何事。

　　上证报记者还从接近中航工业集团的人士处获悉，中航工业集团一直在筹划关于发动机资产重组事宜；此外，集团还筹划对旗下上市公司高管推行股权激励事宜。

　　中航重机谋股权转让

　　中航黑豹、中航重机本就有重组预期，昨日的双双停牌，再次激发市场对军工股重组的想象空间，甚至带动了航天军工板块指数上涨。

　　值得一提的是，中航黑豹、中航重机由于股价大涨，分别于今年9月17日、9月12日发布异动说明公告，称经向控股股东和实际控制人征询，均不存在关于公司的应披露而未披露的重大信息，包括但不限于重大资产重组、发行股份、上市公司收购、债务重组、业务重组、资产剥离和资产注入等重大事项，并承诺至少未来3个月内不会策划上述重大事项。

　　在昨晚的停牌公告中，中航黑豹仅模糊表示“公司正在筹划重大事项”；中航重机则指向更为明确，称公司近期拟披露有关股东转让股份的事项，此事不属于9月公告所述重大事项，公司股票将于20日起继续停牌，公司将尽快确定上述事项，且于5个工作日内公告并复牌。

　　在股权结构上，截至今年三季度，中航重机大股东为贵州金江航空液压有限责任公司，持股29.48%，第二大股东为中国贵州航空工业(集团)有限责任公司，持股8.3%，第三大股东贵州盖克航空机电有限责任公司持股6.45%。中航黑豹大股东为金城集团有限公司，持股15.97%，第二大股东为中航投资控股有限公司，持股4.88%。这些股东均是中航工业集团下属公司。

　　目前，中航黑豹主营业务为专用车及零部件、低速载货汽车等，被视为中航工业的“专用汽车及微型、轻型货车”资本运作平台，不过近年来公司几乎处于空壳状态，在去年微利勉强“脱帽”后，今年三季报净利亏损8662万元，同比下降46%。而中航重机主营业务为航空锻造、锻造材料销售等，今年三季报实现净利1.19亿元，同比增长3.65%，券商研报称看好公司未来由高端装备零部件供应商向整机制造商转变。

　　中航系资本运作密集

　　近几个月来，有关“中航工业将一拆为二，其中航空发动机制造板块将成立新的独立公司”的消息在坊间广为流传，甚至传言分拆重组的时间节点是“在今年年底前完成”，中航工业集团内的航空发动机板块资产将被注入新成立公司。

　　目前中航工业旗下有航空动力、成发科技和中航动控三家与发动机相关的上市公司，三者分别侧重发动机的主机和零部件制造、控制系统和传动系统。目前为止，三家公司都未就分拆传言进行正面回应，其中仅有成发科技在9月底出现股价异动后短暂停牌，此后很快澄清并无任何资产重组的事项。

　　直到本月上旬，包括董事长林左鸣在内的多位中航工业高管被媒体求证时的统一口径均为“并不知情”。不过，有接近中航工业集团的人士告诉上证报记者：“集团一直在筹划关于发动机资产重组事宜，本来从两会结束后就说要宣布了，后来又说要推到年底。现在具体何时宣布不好说。”

　　除发动机板块以外，中航系2013年以来的资本运作颇为密集，今年更有“快马加鞭”的态势。据上证报记者统计，近两年已有深天马A、中航动控、中航飞机、中航机电、*ST三鑫、成飞集成、中航电测、哈飞股份、贵航股份、中航资本、航空动力等十余家中航工业集团旗下公司相继启动资本运作，占中航系20余家A股公司总量的一半以上。

　　在上述资本作用中，军工资产上市无疑最受市场追捧。例如，中航机电已于10月起停牌筹划重大事项，至今未复牌，不过公司在提示公告中透露，拟用自有资金收购中航工业集团旗下的四家涉及军工业务的航电企业，以及收购一家汽车业务相关的公司，进一步整合航空机电产业。上月中旬，中航飞机公告将定增30亿加码军用运输机运八系列飞机等业务。而在更早的5月，成飞集成更是通过收购沈阳飞机工业等公司吞下了158亿歼击机、空面导弹等核心军工资产。

　　资产证券化空间还很大

　　运用资本市场获取资金来反哺高投入和长周期的航空技术研发，这一思路在中航工业集团董事长林左鸣今年的几次公开表述中得到反复强调。根据中航工业今年一季度的中期票据评级报告，中航工业集团到今年一季度末总资产已经达到6872.68亿元，净利润467.99亿元。中航工业官网显示，不算借壳尚未完成的南通科技，“中航系”已经有23家上市公司，包括20家A股公司，3家港股公司，但中航工业仍然有接近45%的资产未装入上市公司。

　　“中航工业曾于2008年提出，三到五年内，即最晚2013年，集团公司80%以上主营业务和相关资产进入上市公司。六年已过，目前资产证券化率完成55%，距离80%还有距离，这也是集团继续要努力的目标。”中航工业集团副总吴献东曾于11月接受媒体采访时表示。

　　林左鸣曾公开表示，中航工业现有26个板块，包括飞机公司(运输机)、装备公司(防务)、直升机公司、通用飞机公司、发动机公司、机电公司、航电公司等，很多板块下面有两、三个上市公司，理想的状态是每个板块有一个上市公司，各个业务板块整体上市。

　　这其中，防务板块的资产证券化率最低，这与未注入资产的性质和体量、国防安全的直接联系程度有关。对此，吴献东表示，如果对科研院所等的改革和注入审批能够落实，80%的资产证券化工作就更容易完成。