滕泰：明年中国经济悲观预期之中有活力

　　■本报记者 左永刚

　　“在一片悲观的预期中，对2015年的中国经济来说，更积极的因素恐怕会来自股市，资金从房地产和影子银行持续流向股市并推动股市上涨会意外带动消费与投资，等股市复苏了，下一轮股市上涨的主要理由就来自于经济增长。”11月21日，万博新经济研究院院长、万博兄弟资产管理有限公司董事长滕泰在出席第十届中国证券市场年会时指出。

　　“2014年投资增速下滑与居高不下的融资成本有很大关系，应该把降低融资成本作为重中之重，同时放松管制，从结构性减税过渡到大规模减税。长短结合才能使中国经济有一个稳定的增长。”滕泰指出，2015年中国经济能不能稳住，关键取决于货币政策能不能尽快降低企业融资成本，要想稳住明年经济增长，至少要实现两次降息和四次降准，否则经济增速还将下滑。

　　“更积极的因素将来源于股市。”滕泰认为，以前“经济增速回落，股市就不会好”的判断是十分幼稚的看法。“如果股市上涨了，不仅企业股权价值提高可以从各银行获得更多的抵押融资，促进企业自主投资增加，居民财产性收入增长也会促进国内消费活跃——股市一涨、消费一活跃，厂商的商品就更容易卖出去，就会扩张投资、吸纳更多就业、实体经济的正向循环就形成了。美国经济并没有发生体制改革或者调结构，主要就是股市涨了一倍多，刺激了消费和投资，从而逐渐复苏并走向正向循环的。”

　　滕泰预测，2015年中国人有望首次看到股市领先于经济复苏，这个复苏的动力不是来自于基本面，而是来自于资金的流向变化。前几年，资金先后经历了集中流向房地产、影子银行，明年如果大量资金从房地产和影子银行回流到股市，这种股市上涨不是制造泡沫，根本动力不在于宏观经济增长，短期不但不会伤害中国经济，还会刺激民间消费和投资，有利于经济的复苏。

　　“房地产的可预期收益减少，影子银行的风险收益也在降低，股市可预期的风险减少了、预期收益增加了，风险收益三大资产市场的逆转会造成资金的流动变化，这将推动2015年资本市场产生一个确定性的牛市，这种牛市不但不会伤害中国经济，反而将极大地促进消费和投资的复苏。”滕泰预测。

　　此外，从更长时期看，只有从新供给主义经济学提出财富五大源泉入手，推动人口户籍制度、土地流转、能源电力、医疗卫生、教育科技、混合所有制等领域的改革，并推动经济结构更多地向软财富、软产业转型，才能使中国经济具备持续复苏、长期繁荣的的根本动力。