降低企业融资成本 引导资金进入股市

　　历史经验显示，降息将对房地产是重大利好。对此广发房地产研究小组认为，无论是对房地产销售还是房价都将产生积极影响。 摄影 李里

　　■聚焦央行两年多来首次降息

　　央行降息凸显两大利好：

　　上周五晚间，央行宣布，从11月22日起，一年期贷款利率降低0.4个百分点至5.6%。对此，接受金融投资报采访的分析人士认为，在目前经济运行出现一定压力的情况下，货币政策针对实际情况进行微调，体现了其灵活性，有助于推动实体经济的融资成本下降。对于资本市场来说，降息影响正面，有助于巩固牛市思维。而具体到市场机会方面，地产股将是受益最大的群体。

　　A股有望挑战3000点地产股最受益

　　从上周五盘面来看，银行和房地产板块表现并不突出，说明市场并未事先预计到央行降息，因此，分析人士认为，降息对本周市场的刺激作用将充分释放，沪指将从2500点起步，冲击3000点。

　　降息通道或将打开

　　两年后央行再次降息，多数市场人士认为对资本市场将形成积极的正面作用。

　　海通证券指出，央行宣布自11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，标志着降息周期的正式开始。1年贷款基准利率下调40个基点，有望大幅降低企业贷款融资成本。此外，1年存款利率下调25个基点，但上浮上限由1.1倍扩大至1.2倍，意味着利率市场化加速推进，而存款利率基本未变，有助于银行利润向实体经济的转移，降低经济风险。预测2015年GDP增速7%、CPI增1.5%，通缩是主要风险，泰勒规则下7天回购利率应在2.5%以下，判断未来仍有一次以上降息，流动性宽松有望延续。

　　华泰证券分析师徐彪指出，这次降息意义重大，是拐点性质的降息，接下来会是一系列降息。其对资本市场的影响是正面的积极的，有利于进一步降低无风险利率。降息有利于市场稳固和改善实体经济看法。

　　英大证券首席经济学家李大霄也表示，央行非对称降息降低了企业的融资成本，是稳定经济的重大举措。央行降息对股市是重大利好，而此次降息只是个开始，接下来还会降息。

　　此次降息后A股该如何运行？接受记者采访的业内人士表示：“央行此次降息市场颇感意外，对A股来说无疑是反弹的助推器，预计短期大盘将冲击前期高点。”

　　著名股评人士老艾认为，央行降息无疑是近两年最重要货币政策，对市场影响无疑是巨大的，释放出来的政策信号也是之前不能比的，说明政府对于扭转经济增长下滑的坚定决心。

　　为高负债行业减负

　　虽然降息对于股市整体来说属于利好，但由于行业不同，所受的影响也将有所不同。对于A股的权重行业银行板块来说，不对称降息将在一定程度上降低银行的盈利能力，同时存款利息降低将增加银行的吸储难度。但也有分析认为，银行虽然受到偏负面影响，但由于板块估值较低，预计影响也将有限。

　　整体来看，虽然降息对银行有负面作用，但对于多个行业却有着重大的意义。由于融资成本居高不下，此次央行降息对制造业回暖，对基建、房地产等行业构成直接利好，进而提振消费、促进明年的经济增长。

　　在多个利好板块中，房地产无疑是被市场提及最为频繁的板块之一。从供给端来讲，降息之后，有利于降低房地产开发商的负担利率；从需求端来讲，降息有利于减轻人们购买房产的负担，有利于调动人们买房的需要。从这两个角度来看，房地产将充分受益央行降息，而地产股在二级市场上的表现亦被看好。

　　广发房地产研究小组指出，从历史经验上看，降息将对房地产是重大利好，无论是对房地产销售面积还是房价都将产生积极影响，而且，地产板块也将受到显著拉动。1998年住房商品化之后，降息周期主要有2008年和2012年两轮，地产板块相对沪深300的超额收益分别为200%和40%。

　　中金公司认为，此次降息货币信号明确，符合我们早前预期，为最优情形出现，我们转为乐观。那么地产目前可以适当配置，在货币信号明确之后坚决超配。

　　除房地产板块被市场一致看多外，资产负债率偏高的多个行业同样也被市场认为将受益此次降息。如建材、钢铁行业。有分析人士指出，钢铁行业上市公司平均资产负债率在50%以上，此次降息使得行业长期负债的利息下降。而建材行业属于资金密集型产业，平均资产负债率高于50%。降息将直接减少建材公司的利息支出。同时，房地产预期的改善将一定程度改善建材市场的供需情况，对建材市场也将产生利好作用。