打新扰动退潮 交易所回购利率高位回调

　　随着打新高峰的过去，26日市场资金面进一步好转，交易所回购利率纷纷自阶段高位回落。市场人士指出，新股发行及传统季节性因素加剧年底前资金面波动，但货币政策宽松趋势明朗，货币市场流动性不存在系统性风险，未来资金利率中枢有望进一步下行。

　　26日银行间质押式回购市场上，各期限回购利率整体走低。其中，隔夜回购利率跌7.53bp至2.59%，7天利率续跌4.12bp至3.32%；中等期限的14天和21天回购利率分别回落18.36bp、26.67bp。此外，1个月以上的各期限回购利率均与21天品种形成倒挂，预示后市21天利率还有很大下行空间。

　　交易所方面，回购利率整体尚处于较高水平，但较前一日回落明显，显示新股发行冲击最剧烈的时刻已经过去。以上交所隔夜回购利率为例，26日盘中最高至21.1%，比前一日高点低出约21%，尾盘收在17.615%，较前日收盘价回落20.39%。

　　市场人士指出，自本月27日起，本轮新股申购资金将陆续解冻 ，资金面有望进一步改善，资金利率延续下行确定无疑。不过，月末因素可能限制资金利率回落空间，年底季节性因素的影响也将显现，资金市场波动性可能有所上升，但在宽松货币政策的庇佑下，货币市场流动性不存在系统性风险，未来资金利率中枢仍有下行余地。