暴涨暴跌迷人眼 多重因素预示银行股投资仍可期

近期，A股银行板块遭遇大起大落，继暴涨之后，又遇暴跌。截至昨日收盘，沪指跌5.43%报2856.27点，其中银行板块跌幅高达8.9%，华夏银行、平安银行、宁波银行、民生银行、交通银行、建设银行、南京银行、工商银行、农业银行、中国银行下跌幅度超9%，北京银行、浦发银行、中信银行、兴业银行下跌幅度超8%，光大银行下跌幅度超5%。

银行板块暴涨与暴跌引起市场人士高度关注。中投顾问金融行业研究员边晓瑜在接受《证券日报》记者采访时称，“银行股经历了较大幅度上涨后，目前已经积累一定调整风险，同时也面临着大盘调整带来的连带风险，后续调整的可能性非常大。”

但边晓瑜强调，“在经历了一段调整之后，银行股会吸引投资者再次关注。在存款利率幅度扩大、存款保险制度、国资改革等概念预期下，更富有竞争力的银行股值得长期投资。”

兴业银行首席经济学家鲁政委在接受《证券日报》记者采访时表示，“近期银行股暴涨缘于银行的相对投资价值已经显现。”

鲁政委解释，如果按照2013年银行业全行业5.64%的股息回报率为基准，今年银行发行的优先股其股息回报率都在6%以上，有增长速度更高的银行甚至会达到7%左右，这种回报率是无风险的，而这也是银行股暴涨最根本的原因。

边晓瑜称，银行股暴涨有多方面原因：其一，此前银行股估值较低，暴涨之前多数银行股的市净率在1倍左右，随着沪港通开通，估值较低的银行股也就成为重要投资标的；其二，央行的降息政策是银行股暴涨、整个股市暴涨的重要推手。

证金贵金属高级研究员张松将银行股上涨原因归结为三方面：一是沪港通开通不久，香港投资者更偏向于投资估值较低的银行股；二是今年9月份开始，A股涨势加速，后知后觉的资金环顾市场，看到只有银行股具备低价、业绩优良以及基本面经得起市场考验等多重特点，因此，在保守防御同时又不敢落后于场内平均涨幅的心态预期下，银行股受到资金猛烈追捧，出现暴涨；三是12月份作为年末布局、蓄势明年行情的时点，机构投资者都不会忽视银行股的市场作用，加上受央行此次降息刺激，银行股走出了此轮狂飙的行情。

“近期大类资产配置发生转移，房地产资金、实业资金、固定收益资金纷纷大规模流向股市，A股整体估值抬升，利好大盘蓝筹股。低估值的银行是大盘蓝筹的典型代表，目前行业整体估值仅有6倍左右，出现估值修复急涨行情是正常的。”星石投资首席策略分析师杨玲在接受《证券日报》记者采访时指出。

对于银行股未来的走势，张松称，近期超买情况极其严重，短线有可能面临一定程度调整，银行股由于其独有的估值优势及大盘股属性，短期表现预计将与整体走势同步，银行股中长期则有望走出超越大盘的独立行情。