余额再创新高 融资客布局滞涨股

　　本周起4月首批30只新股申购在即，市场却无惧压力，股指于4月13日强势站稳4100点，彪悍的指数表现令两融风险偏好再度抬升。数据显示，本周一融资客继续大幅加仓，融资买入额达到1982.64亿元；单日融资净买入额更环比激增80余亿元，实现288.46亿元；同期融券余额再度小幅下降，两融逼空势头空前。从方向看，反向介入前期涨幅较小的领域成为大盘高位之上融资客布局重点。

　　融资盘大幅扩容

　　尽管4月8日和9日大盘连续“百点巨震”一度激发两融空头卷土重来，使得市场融资净买入额从单日300亿元高位快速回落至200亿元水平，4月10日更进一步下降至207.71亿元，但沪综指在4000点附近转危为安，以及上周五大盘强势登临4100点，亦对两融多头心态构成托底，本周一融资净买入额环比大增80.75亿元，达到288.46亿元，融资盘再度出现扩容逼空迹象。

　　相关数据显示，融资买入额显著攀升是刺激融资净买入额当天重返强势的关键。根据资讯，本周一市场融资买入额录得1982.64亿元，环比增长121.55亿元；而融资偿还额方面，环比虽有一定增长，但幅度较小，4月13日融券偿还额仅仅为1694.19亿元，为4月以来第三低，较4月最高时2050.30亿元之间更存在350余亿元差距。

　　受融资客加仓逼空热情暴涨刺激，本周一两融标的股大面积“丰收”，获得融资净买入的股票占据绝对多数。根据数据，全部正常交易的896只两融标的股中，当天有620只出现融资净流入，占比达到69.20%；环比观察，增加数量接近100只。

　　个股方面，中国平安、格力电器、中国银行、中国中铁融资净买入额居前，本周一分别达到16.82亿元、6.46亿元、6.19亿元和6.17亿元；而当天融资净买入额超过5000万元的股票则多达155只。不容忽视的是，随着加杠杆逼空势头再起，本周一两融余额也创出1.68亿元新高，考虑到昨日市场资金面表现平稳，预计两融余额快速突破1.7亿元已无悬念，两融逼空有望愈演愈烈。

　　布局滞涨股

　　策略上，前期涨幅相对较小、估值水平相对较低的跟涨品种成为首选目标。据数据，本周一融资买入额超过100亿元的行业数量有7个，分别为非银金融、银行、医药生物、建筑装饰、房地产、计算机和机械设备，较上周五增加3个，其中建筑装饰、银行、医药生物板块增幅靠前，环比各自增长44.53亿元、27.84亿元和10.89亿元；相反，房地产、非银金融板块融资买入额则出现较大降幅，其中房地产融资买入额从上周五的114.54下降至109.88亿元；非银金融板块更从313.55亿元骤减至268.89亿元。

　　从阶段走势来看，房地产及非银金融指数恰恰是一周来市场领涨板块，具体涨幅达到7.53%和7.30%；成分股中也不乏跑赢大市的“任性”牛股，如洲际油气、荣安地产、深物业A等区间涨幅悉数超过30%，国信证券、西部证券、香江控股等十余只个股涨幅也分布在20%-30%之间。连续大涨显著拉抬了此类股票的估值水平和相对安全边际，一定程度上限制了融资资金介入步伐。

　　相对地，银行、医药板块的加杠杆价值则在此时显得格外突出，加仓博弈机遇有效放大。一方面，上周银行、建筑装饰、医药生物指数涨幅分别为5.84%、2.89%和4.68%，以涨幅论均处于上涨第二阵营，在牛市格局不改情况下，未来上涨预期高、获益空间更为可观；另一方面，前期相对有限的涨幅也令此类品种兼具一定的安全保障，估值水平不至于过高。与此类似，计算机、电子、钢铁、化工、汽车等跟涨股乃至区间下跌股均不同程度受到融资客青睐，导致融资买入额环比攀升。